高盛美股招股说明书(2025-04-14版)

GS金融公司 ®杠杆缓冲的标普500指数 高盛集团股份有限公司 到期付款：您将支付在所述到期日的票据金额，基于标的资产的业绩，从交易日期至包括确定日期在内的期间。•如果确定日期的最终标的资产水平高于初始标的资产水平，您将获得以下回报： 您将收到您票据的面值。备注将为正值，并将等于上行参与率。时代标的物回报。•如果最终标的物水平是等于或不足初始标的物水平，但不超过缓冲金额。 •如果最终标的水平是少于如果初始标的资产水平超过缓冲金额，您凭证的回报将呈负值，并且当最终标的资 产水平每下降1%，您将损失您凭证面值1%。您可能会损失您票据的相当一部分面额。利率：这些债券不支付利息。 您应阅读本披露内容，以更好地理解您的投资条款和风险。包括GS Finance Corp.和Goldman Sachs Group, Inc.的信用风险。见页码PS-6。 关键词 证监会或其他任何监管机构均未批准或反对这些证券，也未对这份招股说明书的准确性或充分性进行审核。任何与此相反的陈述均为刑事犯罪。这些债券不属于银行存款，也不受联邦存款保险公司或任何其他政府机构的保险，也不是银行的义务或担保。高盛公司有限责任公司 定价补充第18,496号，日期为2025年4月10日。 上述价格、承销折扣及净收入仅与我们首次出售的票据相关。在此次定价补充说明日之后，我们可能会以不同的承销折扣和净收入水平，按照定价确定的价格出售额外票据。您对票据的投资回报（无论是正值还是负值）部分将取决于您支付此类票据的价格。 GS Finance Corp. 可能会使用此招股说明书在notes的初次销售中使用。此外，Goldman Sachs & Co. LLC 或 GS Finance Corp. 的任何其他附属公司都可能在其初次销售后的note市场制作交易中使用此招股说明书。除非GS金融公司或其代理人在销售确认中另行通知购买者，否则本招股说明书正用于市场做市交易。 关于您的招股说明书 附加条款 •决定永久停止与参考股权指数或任何相关股票期权或期货合约的交易。为此，所谓“交易缺失”不包括在通常情况下因市场本身闭市而导致的任何时间。相反，由于以下原因导致在相关股票或这些合约的主市场进行交易的相关股票或期权或期货合约的交易暂停或限制（如果适用）将构成该市场该股票或这些合约的交易暂停或重大限制：•价格变动超过市场设定的限制，•与该相关股票或这些合约相关的订单不平衡，或•与该相关股票或这些合约相关的买卖报价差异。 假设示例 以下示例仅用于说明目的。这些示例不应被视为对未来投资结果的指示或预测，仅用于说明在假定其他变量保持不变且不用于预测最终标的水平的情况下，在确定日期上各种假设性标的水平可能对到期时的现金结算金额产生的影响。 以下示例中提供的信息反映了假定在面值上购买并在规定的到期日持有该债券所假设的预期收益率。如果您在规定的到期日之前在二级市场上出售您的债券，您的回报将取决于您出售时的债券市场价值，这可能会受到以下示例中没有反映的多种因素的影响，例如利率、标的物的波动性、发行人GS Finance Corp.的信用worthiness，以及担保人Goldman Sachs Group, Inc.的信用worthiness。示例中的信息还反映了下方框中列出的关键条款和假设。 关键术语和假设 因此，您所持票据在其整个存续期间的实际表现，以及到期时应支付的金额，可能与下文所示的理论示例或本定价补充说明中其他地方所示的历史标的物水平关系不大。此外，下文所示的理论示例未考虑适用税项的影响。 下表左侧的数值代表假定的最终标的物水平，并以初始标的物水平的百分比表示。右侧列的数值代表： 假设的现金结算金额，基于相应的假设最终标的水平，并以面值的百分比表示（四舍五入至最近的千分之一）。因此，假设的现金结算金额为100.000%意味着，在规定的到期日，我们为每1,000美元的未偿还面值提供的现金支付的价值将等于基于相应的假设最终标的水平和上述注明的假设的100.000%的面值。 如表上所示： •如果最终标的水平被确定为初始标的水平的25.000%，我们在您的票据到期时支付的现金结算金额将是您票据面额的35.000%。因此，如果您在原始发行日按面额购买您的票据并持有至规定的到期日，您将损失您投资的65.000%（如果您以高于面额的价格购买您的票据，您将损失相应更高的投资比例）。 以下图表展示了假设的现金结算金额（以您票据面值的百分比表示）的图形说明，这些金额将在指定的到期日支付给您，如果最终的标的水平（以初始标的水平的百分比表示）为水平轴上显示的任何假设水平。图表显示，任何低于90.000%（水平轴上90.000%标记左侧的区域）的假设最终标的水平将导致假设的现金结算金额低于您票据面值的100.000%（垂直轴上100.000%标记下方的区域），因此，将导致票据持有人的本金损失。 选择的风险因素 您的笔记投资存在以下概述的风险。这些风险以及其他风险和考虑因素在上述“关于您的招股说明书”部分所列的附文中有更详细的解释。您应仔细审查这些风险和考虑因素，以及本文件和上述附文中描述的笔记条款。您的笔记投资比普通债务证券风险更高。此外，您的笔记并不等同于直接投资于标的股票（即构成参考股票指数的股票）。您应仔细考虑，在您特定的情况下，提供的笔记是否适宜。 与结构、估值和二级市场销售相关的风险 估计您在设定您的票据条款时的票据价值日期（根据GS&Co.使用的定价模型确定）小于 原券发行价格 原始的票据发行价格高于在交易日期确定票据条款时估计的票据价值，该价值是通过参考GS&Co.的定价模型并考虑我们的信用利差计算得出的。交易日期之后，根据这些模型确定的估计价值将受市场条件变化、作为发行人的GS Finance Corp.的信用状况、作为担保人的The Goldman Sachs Group, Inc.的信用状况以及其他相关因素的影响。GS&Co.最初购买或出售您的票据的价格（如果GS&Co.进行市场交易，但并非其义务所为），以及GS&Co.最初用于账户的价值。 声明及其他，也超过了根据这些模型确定的您债券的估计价值。根据高盛公司及分销参与者的一致同意，这种超额（即本定价补充说明封面所述的额外金额）将在本日期至本定价补充说明封面所述的额外金额结束日期之间的期间内以直线方式降至零。此后，如果高盛公司购买或出售您的债券，它将按照当时根据这些定价模型确定的估计价值进行交易。高盛公司在任何时候购买或出售您债券的价格也将反映其当时的买入价和卖出价差。 相似规模的结构化票据交易。 在估算您在交易日期设定票据条款时票据的价值时，高盛公司（GS&Co.）的定价模型考虑了某些变量，主要包括我们的信用利差、利率（预测的、当前的和历史利率）、波动性、价格敏感性分析和票据的到期时间。这些定价模型是专有的，部分依赖于对未来事件的某些假设，这些假设可能被证明是错误的。因此，如果您在二级市场上出售您的票据（如果有），您将获得的实际价值可能与根据我们的模型确定的估计价值存在差异，这种差异可能很大，原因包括其他因素，例如他人使用的定价模型或假设的差异。请参阅下文“您的票据的市场价值可能受许多不可预测因素的影响”。 您所持有的债券的预估价值与交易日的原始发行价格之间的差异是由某些因素造成的，主要包括承销折扣和佣金、发行、文件制作和营销这些债券所产生的费用，以及我们支付给高盛公司（GS&Co.）的金额与高盛公司支付给我们的金额之间的差额的估计。我们根据我们支付给类似到期日的非结构化债券持有人的金额支付给高盛公司的金额。作为此类支付的对价，高盛公司向我们支付根据您的债券应付的金额。 除了上述讨论的因素外，您债券在任何时间的价值及报价将反映许多因素，且无法预测。如果高盛公司对债券进行市场操作，高盛公司提供的报价将反映市场条件和其他相关因素的变化，包括我们信用状况或预期信用状况，或高盛集团信用状况或预期信用状况的任何恶化。这些变化可能不利于您债券的价值，包括在任何市场制造交易中您可能收到的债券价格。在程度上，如果高盛公司对债券进行市场操作，报价将反映当时参照高盛公司定价模型确定的估计价值，加上或减去当时类似规模结构化债券交易的买价和卖价差（并受上述递减超额金额的限制）。 此外，如果您出售您的票据，您可能会因二级市场交易而支付佣金，或者价格可能会反映经销商折扣。这笔佣金或折扣将进一步减少您在二级市场销售票据所获得的收益。 没有任何保证GS&Co.或任何其他方将在任何价格购买您的票据，并且在这方面，GS&Co.无义务在票据中进行交易。参见随附的一般条款补充材料中的“针对票据的具体风险因素——您的票据可能没有活跃的交易市场”。 本票据受发行人和担保人信用风险的影响。 投资者依赖于我们以及高盛集团作为票据担保人的支付能力，以支付票据的全部应付金额。因此，投资者面临着发行人和担保人的信用风险，以及市场对信用评级看法的变化。请参阅随附的招股说明书补充文件中的“我们可能提供的票据说明——有关我们的中期票据系列F计划——票据与其他债务的排名”以及“我们可能提供的债务证券说明——高盛集团担保”部分。 您可能会损失相当一部分投资。 如果最终标的资产水平是少于缓冲水平，您将面临相当于您票据面额每$1,000的损失。产品（i）缓冲率时代(ii) the总和下标资产回报加号缓冲金额时代(iii) $1,000。因此，您可能损失其在债券中投资的相当大一部分，这包括您购买债券时所支付的任何溢价面额。 此外，您的债券在到期日之前的市场价格可能会显著低于您购买债券时支付的价格。因此，如果您在到期日之前出售您的债券，您可能收到的金额将远低于您在债券中的投资金额。 你的笔记不产生利息。 您将不会在您的票据上获得任何利息支付。您在票据上获得的总回报可能低于您通过投资在具有相似到期日并以现行市场利率计息的非指数化债务证券所能获得的回报。 您在由标的资产追踪的任何期货合同中没有权利。 投资您的票据不会使您成为标的物追踪的任何期货合约的持有人。您或任何其他票据持有人或所有者均不享有针对标的物追踪的期货合约的任何权利，包括期货合约持有人的任何权利。您的票据将以现金支付，并且您无权接收标的物追踪的任何期货合约的交割。 您不享有股东权利或不享有接收任何标的股票的权利。 投资您的债券不会使您成为任何标的股票的持有人。您或任何其他您的债券的持有人或所有者都不会对标的股票拥有任何权利，包括任何投票权、任何领取股息或其他分配的权利、任何对标的股票提出索赔的权利或标的股票持有人的任何其他权利。您的债券将以现金支付，您将无权接收任何标的股票。 您的债券市场价值可能会受到许多不可预测因素的影响。 当我们提到您的票据的市场价值时，我们指的是您如果在规定的到期日之前选择在公开市场上出售您的票据所能获得的价值。许多因素，其中许多超出了我们的控制范围，将会影响您票据的市场价值，包括： •标的物的水平； •标的物收盘水平的波动性——即变化频率和幅度； •标的股票的股息率； · 经济、金融、监管、政治、军事、公共卫生以及可能影响股票市场总体及标的股票的收盘水平的其他事件； •市场利率和收益率； 您剩余的到期时间；以及 •我们的信用状况以及高盛集团的信用状况，无论实际还是感知，包括我们的信用评级或高盛集团的信用评级实际或预期的升级或降级，以及其他信用指标的变动。 未经限制，您的债券的市场价值可能因利率上升而受到负面影响。这种因利率上升而产生的不利影响可能在到期日更长的债券中显著加剧，这类债券的市场价值通常对利率上升更为敏感。 这些因素可能会影响您在到期前出售您的票据时的市场价值，包括您在任何造市交易中可能获得的票据价格。如果您在到期前出售您的票据，您可能获得的金额将少于票据的面值。您不能仅根据基础资产的历史表现来预测其未来的表现。 与标的物的相关额外风险 链接到股指期货合约与链接到参考股指指数不同 您的收益将