因子情绪表现与基金仓位探测周跟踪：因子情绪观察与基金仓位高频探测

摘要 西 南证券研究院 市场情绪跟踪 股指期货升贴水情况：截至2025年4月11日，沪深300、中证1000、上证50、中证500股指期货均处于升水状态（现货价格低于期货价格），升水率分别为0.49%、0.46%、0.40%、0.46%。 联系人：祝晨宇邮箱：zhcy@swsc.com.cn 两融情况：截至2025年4月10日，两融余额为18081.03亿元，其中融资余额为17970.57亿元，融券余额为110.46亿元。整体来看，截至2025年4月10日，本周融资净买入额为-894.79亿元，相较于上周（-192.72亿元）有所下降，本周融券净卖出额为-1.02亿元，相较于上周（0.18亿元）有所下降；分行业来看，本周融资净买入额较高的行业包括农林牧渔、银行，分别为14.90亿元、8.49亿元；融券净卖出额较高的行业有电力设备及新能源和电子，分别为0.53亿元、0.29亿元。 相 关研究 1.PINN信息约束与时序截面双流网络选股模型(2025-04-09)2.泰康中证港股通大消费主题基金投资价值分析(2025-03-25)3.基于产业链和交易结构的豆粕期货择时框架(2025-03-19)4.可转债K线技术分析与K线形态因子——量化方法在债券研究中的应用三(2025-03-14)5.AI引导科技投资变革，平台化运作乘势领航——汇添富科技风格产品介绍(2025-03-09)6.华安事件驱动量化策略：三维一体量化框架，长期稳定超越偏股混合基金指数(2025-02-14)7.2024年公募基金四季报持仓透视出哪些重要信息？——基金2024年四季报持仓分析(2025-02-05)8.识时通变：宏微同频成长价值风格轮动策略(2025-01-10)9.ESG投资概述及其在多因子策略中的应用(2024-12-11)10.国富基金徐成：发掘估值优势，动态行业调整稳增长(2024-11-14) 主动权益基金发行情况：本周主动权益基金发行规模总计181.55亿元。主动权益基金近一个月发行规模594.25亿元。 公募基金仓位及行业配置高频探测：截至2025年4月11日，全市场主动权益基金平均权益仓位84.16%，相较于上周加仓0.27%。分行业来看，近一周主动权益基金主要加仓电力设备及新能源、银行、石油石化等行业，仓位分别增加0.20%、0.17%、0.08%；近一周主动权益基金主要减仓电子、建筑、传媒，仓位分别下降0.23%、0.14%、0.09%。根据上周指数表现来看，消费者服务、国防军工分别上涨0.74%以及0.88%，涨幅较大但整体呈现主动减仓态势，仓位分别下降0.07%以及0.04%；中游制造板块中电力设备及新能源下跌7.76%，跌幅明显但呈现逆势加仓态势，仓位上升0.20%；此外，汽车、计算机分别下跌5.38%以及5.97%，但整体分别小幅加仓0.06%以及0.05%。 因子表现跟踪：从IC表现来看，近一周ROE环比、股息率、净利润率等因子表现较好，IC值分别为1.01%、5.84%、-0.50%；净资产负债率、速动比率、流动比率等因子表现较差，IC分别为2.89%、-9.15%、-8.28%。从多头收益相对于万得全A的超额表现来看，本周对数市值因子表现优异。对数市值因子超额收益为3.66%。此外，BP和PS表现较好，累计超额分别为1.12%、1.05%。 风险提示：本报告结论完全基于公开的历史数据进行统计、测算，文中部分数据有一定滞后性，同时存在第三方数据提供不准确风险，且不构成任何投资建议；投资者需充分认知自身风险偏好以及风险承受能力，市场有风险，投资需谨慎。 目录 1市场情绪跟踪................................................................................................................................................................................................11.1股指期货升贴水....................................................................................................................................................................................11.2两融情况..................................................................................................................................................................................................21.3公募基金相关指标................................................................................................................................................................................42公募基金仓位及行业配置高频探测........................................................................................................................................................43因子表现跟踪................................................................................................................................................................................................74风险提示.........................................................................................................................................................................................................8 图目录 图1：沪深300股指期货升贴水及收盘价.................................................................................................................................................1图2：中证1000股指期货升贴水及收盘价..............................................................................................................................................1图3：上证50股指期货升贴水及收盘价...................................................................................................................................................1图4：中证500股指期货升贴水及收盘价.................................................................................................................................................1图5：融资余额与融券余额（右轴：亿元融券余额）..........................................................................................................................2图6：两融余额与交易占比情况（右轴：两融交易额占全A成交额比例）..................................................................................2图7：主动权益基金发行规模(右轴：万得全A收盘价).......................................................................................................................4图8：主动权益基金仓位变化.......................................................................................................................................................................5图9：2023年初至今各板块仓位变化........................................................................................................................................................5图10：2023年初至今部分行业仓位变化..................................................................................................................................................7 表目录 表1：本周股指期货升贴水情况（%）......................................................................................................................................................1表2：分行业融资净买入与融券净卖出情况（中信一级分类）.........................................................................................................3表3：主动权益基金仓位情况.......................................................................................................................................................................4表4：主动权益基金行业仓位探测情况....................