估值与盈利周观察——4月第2期：估值普跌

一、市场表现与行业轮动 上周市场普跌，科创50、稳定板块及消费板块表现相对占优，创业板指、国证2000、微盘股表现最弱。行业层面，农林牧渔、商贸零售、国防军工涨幅居前，电力设备、通信、机械设备表现最弱。

二、宽基指数估值分析 宽基指数估值普跌，创业板指/沪深300相对PE和相对PB均下降。万得全A ERP上升幅度较大，处于一倍标准差附近，显示A股配置价值仍较高。从PEG和PB-ROE视角看，红利板块和科创50风格指数分别具有较低估值和较低成长溢价，配置价值较高。

三、大类及一级行业估值 主要指数估值处于近一年50%分位水平，消费、周期板块估值处于近一年低位。大类行业估值分化，金融地产估值高于50%历史分位，原材料、设备制造、工业服务、交通运输、消费、科技板块估值低于50%历史分位。非银金融、煤炭、石油石化、有色金属、公用事业、交通运输、农林牧渔估值处于近一年低位。

四、行业盈利预期与热门概念 各行业盈利预期普遍小幅下调，钢铁上调幅度最大，房地产下调幅度最大。热门概念中，华为鸿蒙、机器人、中字头央企等概念估值处于三年历史较高分位。

五、海外市场表现 上周海外主要指数涨跌分化，纳斯达克指数表现最好，恒生指数表现最差。

六、风险提示 提示市场波动过大、数据具有时滞性、历史数据不代表未来等风险。