估值与盈利周观察——5月第1期：市场普涨，军工、通信领涨

市场表现与估值概览

上周市场普涨，创业板指表现最优，科创50指数表现最弱。微盘股、创业板指、金融表现最好，科创50、红利、消费表现最弱。行业方面，国防军工、电力设备、通信涨幅前三，房地产、电子、商贸零售表现最弱。

宽基指数估值分析

宽基指数估值普涨，创业板指/沪深300相对PE和相对PB均上升。万得全A ERP小幅下降，仍处于一倍标准差附近，A股配置价值仍高。红利PEG值最小，科创50风格PB-ROE值最小。主要指数估值高于近一年50%分位水平，创业板指处于近一年估值低位。大类行业估值分化，金融地产高于50%历史分位，原材料、设备制造、工业服务、交通运输、消费、科技历史估值皆处于50%以下。

行业估值与盈利预期

各行业估值普涨，非银金融、煤炭、有色金属、通信、电子、农林牧渔估值处于近一年低位。食品饮料、农林牧渔、公用事业等行业估值较为便宜。PB-ROE视角下，非银、公用事业、农林牧渔、食品饮料以及社服PB-ROE较低。热门概念中，培育砖石、华为鸿蒙、机器人、中字头央企等处于估值三年历史较高分位。各行业盈利预期普遍小幅下调，钢铁上调幅度最大，计算机下调幅度最大。

海外市场表现

上周海外主要指数涨跌分化，日经225指数表现最好，恒生科技指数表现最差。

风险提示

市场波动过大，数据具有时滞性，历史数据不代表未来。