情绪、轮动与估值周观察（11月第1期）：反弹继续，TMT领涨

根据所提供的研报内容进行总结归纳如下：

权益大势与风险偏好

• 大盘整体延续升势，周内涨跌幅为1.06%，整体表现强势。
• 万得全A指数周内走势呈现"↑-↑-↑-↓-↓"，周五收盘于4703.37点。
• 从BOLL带分析，万得全A收盘价高于中轨，表明市场处于相对强势区间。

市场情绪

• 情绪指标显示市场情绪回暖，日均换手率与日均成交额均有所增加。
• 相对强弱指数(RSI)显示市场趋势向好，快线高于中枢，慢线低于中枢，反映短期市场力量偏强。
• 腾落指数(ADL)温和回升，涨跌比率(ADR)大幅拉升，14日ADR达到1.46，显示市场活跃度提升。

行业轮动

• 绝对收益轮动：10月份，电子、汽车、医药三大行业领涨；周期风格跌幅较浅。
• 超额收益轮动：截至上周五，汽车、医药生物、纺织服饰等在大消费领域表现领先，煤炭在周期资源品领域表现良好，电子、传媒、计算机等在TMT及国防军工领域表现较好。

估值结构

• 宽基估值：主要宽基指数的PE（TTM）多数回升，尤其是科创50、中证1000指数的估值回升幅度较大。
• 风格估值：各风格的PE（TTM）估值多数边际回升，高市盈率、成长、小盘成长值上行明显，成长风格相对价值风格较强，小盘相对大盘风格较强。
• 行业估值：计算机、传媒、通信、电子、社会服务等行业PE（TTM）涨幅居前，计算机、传媒、通信、电力设备、电子的PB（LF）涨幅也较大。
• 估值极化：一级行业的PE、PB极化程度边际回升，二级行业的PE、PB极化程度同样回升。
• 估值-盈利匹配：交通运输、煤炭、银行、建筑装饰、纺织服饰、石油石化等行业或相对被低估；房地产、纺织服饰、公用事业、钢铁、交通运输等行业PE-G较低，可能存在被低估的风险。

风险提示

• 测算误差
• 数据统计误差
• 政策或内外经济环境变动超预期

综上所述，报告指出市场整体情绪回暖，行业轮动与估值结构呈现出特定特征，同时提醒投资者关注潜在的风险因素。