上周，BMD马棕油主力跌276收于4214林吉特/吨，跌幅6.15%；棕榈油05合约跌450收于8748元/吨，跌幅4.89%；豆油05合约跌190收于7712元/吨，跌幅2.4%；菜油05合约跌224收于9310元/吨，跌幅2.35%；CBOT美豆油主连涨0.68收于47.76美分/磅，涨幅1.44%；ICE油菜籽活跃合约涨48.7收于667.7加元/吨，涨幅7.87%。美国关税政策引发经济衰退担忧，原油价格大幅下挫，带动国内油脂市场整体走弱。MPOB报告显示棕榈油库存环比增加至156万吨，符合预期，4月产量预计会继续增加，出口需求改善或有限，供应预计趋于宽松，全球关税冲击带来的影响仍在，原油价格走弱或压制油脂市场；美国生柴政策整体提振美豆油，加菜籽压榨出口需求表现较好，ICE油菜籽近期持续反弹走强。3月MPOB报告发布，马来西亚棕榈油产量较上月增加16.76%至138.7万吨，出口环比小幅增加0.91%至100.6万吨，消费环比增加36.89%至45万吨，期末库存增加3.52%至156.3万吨，报告整体表现中性。4月USDA报告显示，全球2024/25年度棕榈油产量预计为7822.9万吨，较上月预估减少130万吨。全球2024/25年度棕榈油期末库存预计为1478.6万吨，较上月预估下降52.1万吨。全球2024/25年度棕榈油出口预计为4419.4万吨，较上月预估减少90.5万吨。其中，印尼棕榈油出口预计为2260万吨，较上月预估减少40万吨；马来西亚棕榈油出口预计为1540万吨，较上月预估减少40万吨。据马来西亚棕榈油协会（MPOA）发布的数据，马来西亚3月1-31日棕榈油产量预估增加17.66%，其中马来半岛增加19.33%，沙巴增加18.42%，沙捞越增加9.1%，马来东部增加15.84%。据UOB发布数据显示，截至3月31日，马来西亚棕榈油产量预计增加11-15%，其中，沙巴预计增加16-20%，沙捞越预计减少2%至增加2%，马来半岛预计增加14-18%。据船运调查机构ITS数据显示，马来西亚4月1-10日棕榈油出口量为323,160吨，较上月同期出口的249,952吨增加29.29%。据独立检验公司AmSpec Agri发布的数据显示，马来西亚4月1-10日棕榈油出口量为301,113吨，较上月同期出口的197,070吨增加52.79%。据船运调查机构SGS公布数据显示，预计马来西亚4月1-10日棕榈油出口量为211252吨，较上月同期出口的226247吨减少6.63%。截至2025年4月4日当周，全国重点地区三大油脂库存为192.16万吨，较上周减少6.39万吨，较去年同期增加11.44万吨。其中，豆油库存为79.12万吨，较上周减少4.79万吨，较去年同期减少8.28万吨；棕榈油库存为37.34万吨，较上周增加0.47万吨，较去年同期减少18.76万吨；菜油库存为75.7万吨，较上周减少2.07万吨，较去年同期增加38.48万吨。截至2025年4月11日当周，全国重点地区豆油周度日均成交为39580吨，前一周为16250吨；棕榈油周度日均成交为853吨，前一周为1133吨。宏观方面，美国政府关税政策全球反对声不断，部分产品豁免或缓和冲突升级，或有利缓解市场担忧情绪，美元指数走弱，仍需关注关税博弈的演变，油价当前低位震荡。基本面上，马棕油产量逐步增加，出口需求改善情况有待观察，预计4月库存或季节性增加，供应或趋于宽松；USDA报告下调全球棕榈油产量及产地出口量，叠加中长期印尼生柴政策有执行的预期支撑，棕榈油或宽幅震荡运行。
