油脂周报：原油拖累 油脂板块震荡偏弱运行

核心观点

• 豆油：短期面临下行压力，主要受国际原油市场动荡影响，但基本面存在坚实支撑，美国国内供需偏紧，国内豆油库存持续去化，短期维持区间震荡。
• 棕榈油：处于弱现实与强预期博弈中，东南亚增产周期下产地累库压力增加，但印尼和马来西亚生物柴油政策提供托底支撑，短期价格延续震荡偏弱。
• 菜籽油：近期震荡下跌，受外部成本支撑减弱和内部供应预期增加驱动，短期期价跟随油脂板块整体偏弱，表现相对抗跌。

关键数据

• 美豆油库存：2026年3月底为20.39亿磅，低于市场预期，提供底部支撑。
• 马来西亚棕榈油出口：2026年4月1-15日环比下降34.2%-34.7%，库存降至227万吨，环比降低16.1%。
• 加拿大土壤墒情：3月份降雨量正常或高于正常水平，改善大部分地区土壤墒情。
• 印度油菜籽价格：3月份上涨9%，菜籽粕出口强劲推动价格上涨。
• 菜籽油库存：国内菜籽油库存攀升，供应端趋于宽松。

研究结论

• 豆油：短期受原油波动影响情绪，但基本面支撑明显，缺乏单边驱动，维持区间震荡。
• 棕榈油：近端供需转弱与远端政策托底交织，短期价格延续震荡偏弱，后续关注产地产销数据及原油价格波动。
• 菜籽油：受供应压力和板块拖累，但低库存提供支撑，短期期价跟随油脂板块整体偏弱，表现相对抗跌。