聚烯烃日报：上游原油拖累，聚烯烃偏弱运行

聚烯烃市场分析总结

价格与基差

• L主力合约：收盘价6987元/吨，下跌96元。
• PP主力合约：收盘价6995元/吨，下跌46元。
• LL华北现货：7320元/吨，下跌10元。
• LL华东现货：7330元/吨，下跌50元。
• PP华东现货：7200元/吨，下跌80元。
• LL华北基差：333元/吨，上涨86元。
• LL华东基差：343元/吨，上涨46元。
• PP华东基差：205元/吨，下跌34元。

上游供应

• PE开工率：84.4%，上升0.6%。
• PP开工率：74.4%，下降1.1%。

生产利润

• PE油制生产利润：659.2元/吨，上升88.4元。
• PP油制生产利润：319.2元/吨，上升88.4元。
• PDH制PP生产利润：-677.0元/吨，下降10元。

进出口

• LL进口利润：-152.3元/吨，持平。
• PP进口利润：-340.1元/吨，下降10元。
• PP出口利润：20.2美元/吨，上升1.2美元。

下游需求

• PE下游农膜开工率：23.4%，下降2.7%。
• PE下游包装膜开工率：47.9%，下降1.0%。
• PP下游塑编开工率：45.0%，下降0.3%。
• PP下游BOPP膜开工率：61.7%，下降0.1%。

市场动态

• 关税影响：丙烷进口关税大幅提升，PDH制PP成本端承压，部分装置临时停产。
• 新装置投产：惠州埃克森美孚一期50万吨/年LLDPE、96万吨/年PP装置成功投产，未来新装置持续放量，缓解供应压力。
• 库存情况：PE生产企业库存季节性偏低，PP库存压力尚可，整体库存维持去化。
• 下游开工：PE下游农膜与包装膜开工率下行，地膜季节性旺季结束；PP下游开工走低，终端维持刚需采购。

策略与风险

• 单边策略：塑料谨慎偏空。
• 跨期策略：无。
• 风险因素：宏观经济政策、原油价格波动、新增产能投产进度。