多晶硅周报
多晶硅周报 下游需求快速恢复，多晶硅期货震荡下行，4月库存去化有望支撑价格 纪元菲从业资格：F3039458投资咨询资格：Z0013180联系方式：020-88818012 一、期现价格走势 菜花料价格同样维稳，据SMM,菜花料出厂成交价为31-32元/千克，环比持平。据硅业分会，P型多晶硅成交均价为31.4元/千克。 本周多晶硅价格数据保持稳定，据SMM，N型复投料市场主流成交价格39-45元/千克，N型致密料市场主流成交价格38-42元/千克。据硅业分会，N型致密料成交均价为37.2元/千克。但据SMM公众号标题，多晶硅成交重心下移。 数据来源：SMM广发期货发展研究中心 数据来源：SMM广发期货发展研究中心 期现货走势分析-期货价格震荡下跌，基差震荡走高，目前暂无套利空间 数据来源：SMM广发期货发展研究中心 二、供需情况分析 供应端-3月产量上涨至9.6万吨左右，4月产量或近10万吨 多晶硅3月产量环比上涨至9.61万吨，环比2月9.01万吨上涨0.6万吨。截至4月7日，周度产量有所回升至2.31万吨。4月产量或有小幅增量，预计将接近10万吨。根据4月多晶硅企业排产，预计将有少量新增产能投放，对总量影响较小，整体产量预测在10万吨左右。按2.1g/W折算，接近48GW，跟组件排产对比，预计4月多晶硅库存有望去化，支撑价格上涨。电池片4月排产预期为62-63GW，硅片排产因仍有库存需要去化，且考虑到地震带来的影响，预计约58-60GW左右，大幅增长25%。 虽然抢装潮结束市场预期后续需求下降，各环节信心偏弱，以及组件、电池等环节跌价或传导硅片价格继续下行。但近期地方政府陆续出台政策，如：江苏工商业分布式政策支持全额上网，故而后市不宜太过悲观，硅片价格下跌空间不大，有望持稳运行。 数据来源：硅业分会SMM百川广发期货发展研究中心 多晶硅生产随着技术发展，产品结构也正在持续变化。目前，N型多晶硅料为主流产品，棒状硅为主流产品。但从占比的角度来看，N型多晶硅料和颗粒硅的占比在增加。 据硅业分会，预期2024年底，N型硅料占比稳定在75%左右的高水平，全年占比提升至64%。2024年6月份之后颗粒硅占比快速提升，10月份以来占比提升至20%以上。预计2025年颗粒硅占比将达25%左右。 需求端-电池4月排产预计将达62-63GW，悲观预期下电池片价格回落 需求端-本周组件价格下行，分布式N型182组件目前价格在0.742-0.754元/W附近 需求端-硅片产量增长，库存增加，4月排产约58-60GW 数据来源：SMM广发期货发展研究中心 三、成本利润 需求端-随着成本下移，多晶硅企业利润修复，部分N型料盈利空间扩大 四、进出口 进出口-2024年多晶硅由净进口转为净出口，2025年1-2月出口量减少，重回净进口 五、库存 需求端-多晶硅库存下降1.1万吨至23.6万吨，但硅片库存增加1.4GW至20.9GW值得注意 多晶硅在2024年以累库存为主，库存最高约达30万吨。三季度在多家多晶硅生产企业减产后，库存有所回落，但四季度随着下游企业减产增加，库存再度累积。12月随着多晶硅企业进一步减产，库存小幅回落至21.9万吨。 多晶硅库存在2025年开始逐步积累，一季度多晶硅库存从22.8万吨上涨至24.7万吨，主要增幅在1-2月，3月库存小幅下降。随着3月需求旺季到来，下游拿货增加，多晶硅库存开始下降。多晶硅4月7日库存再次回落，多晶硅库存下降1.1万吨至23.6万吨，但硅片库存增加1.4GW至20.9GW值得注意。 免责声明 报告中的信息均来源于被广发期货有限公司认为可靠的已公开资料，但广发期货对这些信息的准确性及完整性不作任何保证。 本报告反映研究人员的不同观点、见解及分析方法，并不代表广发期货或其附属机构的立场。报告所载资料、意见及推测仅反映研究人员于发出本报告当日的判断，可随时更改且不予通告。 在任何情况下，报告内容仅供参考，报告中的信息或所表达的意见并不构成所述品种买卖的出价或询价，投资者据此投资，风险自担。 本报告旨在发送给广发期货特定客户及其他专业人士，版权归广发期货所有，未经广发期货书面授权，任何人不得对本报告进行任何形式的发布、复制。如引用、刊发，需注明出处为“广发期货”，且不得对本报告进行有悖原意的删节和修改。研究报告全部内容不代表协会观点，仅供交流，不构成任何投资建议。 投资咨询业务资格：证监许可【2011】1292号纪元菲从业资格：F3039458投资咨询资格：Z0013180 数据来源：硅业分会SMM百川wind广发期货发展研究中心 免责声明 本微信公众号内容均来源于被广发期货有限公司认为可靠的已公开资料，但广发期货对这些信息的准确性及完整性不作任何保证。 本报告反映研究人员的不同观点、见解及分析方法，并不代表广发期货或其附属机构的立场。报告所载资料、意见及推测仅反映研究人员于发出本报告当日的判断，可随时更改且不予通告。 在任何情况下，报告内容仅供参考，报告中的信息或所表达的意见并不构成所述品种买卖的出价或询价，投资者据此投资，风险自担。 本报告旨在发送给广发期货特定客户及其他专业人士，版权归广发期货所有，未经广发期货书面授权，任何人不得对本报告进行任何形式的发布、复制。如引用、刊发，需注明出处为“广发期货”，且不得对本报告进行有悖原意的删节和修改。 公司地址：广州市天河区天河北路183-187号大都会广场38、41、42、43楼 电话：020-88800000网址：https://www.gfqh.com.cn