沪锌早报：关税影响转弱 沪锌短暂反弹

沪锌早报

宏观&行业消息：CZSPT发布2025年二季度末前进口锌精矿采购美元加工费指导价区间为70-90美元/干吨。 走势评级：锌——空单止盈 矿端：TC价格反弹，矿端宽松程度上升。 冶炼：冶炼利润修复，国内冶炼开工率高位，产量偏高，矿端与冶炼端博弈重回平衡。 需求：镀锌板卷产量连续6周爬升，开工率高位，但钢厂库存累增，终端需求不及预期。 结论：关税政策变化，情绪转强，但中美贸易隐忧仍在。需求端爬产领先于锌锭复产，短期需求略强于供应，但中期或将转弱。 操作建议：前期空单止盈，暂时观望。

镍不锈钢早报

宏观&行业消息：印尼矿产特许权使用费新规将于2025年4月中旬生效，针对镍、黄金等矿种。 走势评级：镍——空单止盈，不锈钢——观望 矿端：印尼提高矿业特许权使用费或形成支撑，菲律宾雨季延续，镍矿价格或小幅度上涨，但季节性偏紧压力将好转。 冶炼：国内电解镍总供应高位，电积镍成本升至12.4万元/吨，上方压力线约在13.4-13.7万元/吨，不锈钢利润修复放缓。 需求：不锈钢未列入关税名单，镍被列入关税名单后，不锈钢出口需求或将上升。 结论：中美贸易隐忧仍在，基本面上过剩趋势不改，关注菲律宾雨季后发运情况及不锈钢与镍的需求强弱差异。 操作建议：前期空单止盈，暂时观望。

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