建材建筑低位标的推荐美国加征关税地产链基建链内需板块重要性凸显

【建材建筑低位标的推荐：美国加征关税，地产链、基建链内需板块重要性凸显】 C端消费建材 受益于二手房需求回暖，涂料、石膏板、防水等领域涨价；主要消费建材公司坏账计提较充分，预计25年坏账拖累同比大幅下降。 【三棵树】当前股价较4月高点下降5%。 预计25年业绩8.3亿元，同比增长127%；预计26年业绩同比增长25%至10.4亿元，对应25、26年估值33、27倍【 【建材建筑低位标的推荐：美国加征关税，地产链、基建链内需板块重要性凸显】 C端消费建材 受益于二手房需求回暖，涂料、石膏板、防水等领域涨价；主要消费建材公司坏账计提较充分，预计25年坏账拖累同比大幅下降。 【三棵树】当前股价较4月高点下降5%。 预计25年业绩8.3亿元，同比增长127%；预计26年业绩同比增长25%至10.4亿元，对应25、26年估值33、27倍【科顺股份】当前股价较4月高点下降8%。 预计25年业绩3.02亿元，同比增长504%，预计26年业绩同比增长29%至3.9亿元，对应25、26年估值17、13倍【兔宝宝】当前股价较4月高点下降4%。 2024~2025年公司归母净利润分别达到5.9、7.1亿元，同比增长-15%、22%，对应估值15、12倍。 预计24年每股分红水平提升，目标分红每股0.6元，对应股息率5.7% 高股息 【中材国际】当前股价较4月高点下降4%。 大国博弈大背景下，一带一路重要性凸显。 历届一带一路高峰论坛宣布后，国际工程板块在一到两个季度中表现较好。 23、24年度分红对应股息率4.2%、4.8%。 分红比例持续向上：24年-26年现金分红不低于可供分配利润的44%、48.40%、53.24%。 【隧道股份】当前股价较4月高点下降6%。 公司22、23、24年上半年分红比例分别为30%、35%、40%。 24年新签订单同比增长8%，预计24年业绩小幅增长43% 【塔牌集团】当前股价较月高点下降。 公司2024年8月公布《查找图书未来三年股东回报规划（2024-2026）》，指引原则上2024~2026年每年分红不低于0.45元/股，以现股本计算年分红不低于5.37亿元。 【华阳国际】当前股价较4月高点下降21%。 23年度分红对应股息率5.8%；23年分红比例97%。 预计24年业绩1.4亿，同比下降13%，对应估值19倍。 基建链 回顾历史数据，在13年、16~18年，净出口对GDP拖累较大的年份，投资对于GDP拉动提升。 【山东路桥】当前股价较4月高点下降7%。 PB 0.62倍，24年PE 4倍，前三季业绩同比增长4%，全年新签订单同比下降15%，23年至今现金流较差，业务主要在山东42% 【中国铁建】当前股价较月高点下降。 估值最低，PB 0.41倍，24年分红对应股息率3.8% 【中国交建】当前股价较4月高点下降4%。PB 0.54倍，24年分红对应股息率3.2% 自下而上 【麦加芯彩】当前股价较4月高点下降11%。积极拓展船舶涂料等新业务，风电需求向好。预计公司2025年归母净利润分别达到2.54亿元，同比增速分别为21%，对应估值21。24年分红1.64元/股，对应股息率3.2%。可比工业涂料公司松井股份25年估值为30倍。 【三维化学】当前股价较4月高点下降8%。工程、化工板块前景向好，受益于新疆煤化工。预计25~26年公司归母净利润分别为3.4、4.4亿元，同比增长30%、28%，对应估值15、12倍。 【鸿路钢构】当前股价较4月高点下降3%。钢结构需求向好，智能化降本增效。预计2024-2026年9.1、10.4、12.6亿，同比增长-23%、15%、21%，对应估值16、14、11倍。