豆粕下游需求表现谨慎 原木供给压力边际下降

豆粕下游需求表现谨慎豆粕下游需求表现谨慎原木供给压力边际下降原木供给压力边际下降 发布时间：2025-04-11 10:53:44作者：新世纪期货来源：新世纪期货 行情复盘 4月10日，原木期货主力合约收涨0.98%至822.5元。 资金流向 4月10日收盘，原木期货资金整体流出3099.85万元。 背景分析 上周原木港口日均出货量7.16万方，周环比增加6.87%。2月新西兰发运量168.4万方，较上月增加63%。上周原木实际到港量33.43万方，周环比减少20%;本周预计到港量39.65万方，环比减少13%。 后市展望 现货市场价格偏稳运行，江苏市场和山东市场价格持稳，原木到港量有望回落，供给压力边际下降，需求维持刚需，预计原木震荡为主。 研报正文研报正文 【豆粕】 美国农业部公布的供需数据利好，美国和欧盟推迟实施部分关税，缓解了市场对美国农作物出口的担忧。巴西大豆丰产预期强烈，巨大的出口需求将占领美豆原有的中国市场，巴西贴水在贸易战下预期仍相对坚挺。 预计随着后期进口巴西大豆陆续到达我国港口完成通关，届时产量逐渐增加，偏紧状况有望缓解，目前油厂开工率整体下降，下游需求表现谨慎，油厂豆粕提货量延续高位回落趋势，豆粕库存下滑，市场情绪持续将受到中美关税政策变化的影响，豆粕短期震荡偏多，关注南美豆天气、大豆到港情况。 【油脂】 东南亚棕榈油进入季节性增产周期，3月马棕油产量开始环比回升，出口市场偏弱，体现了在油脂间竞争优势偏弱，报告较市场预期偏空，再加上原油价格的下跌但总体无碍南美大豆创纪录丰产。 国内大豆逐渐增加4月或缓解偏紧状况，但进口巴西大豆成本提升，近期油厂开机率下滑，豆油库存下滑，棕油库存偏低，但三大油脂库存高位供应充裕，受关税情绪影响，预计油脂短期震荡，关注阿根廷天气及马棕油产销。 【原木】 上周原木港口日均出货量7.16万方，周环比增加6.87%。2月新西兰发运量168.4万方，较上月增加63%。上周原木实际到港量33.43万方，周环比减少20%;本周预计到港量39.65万方，环比减少13%。 截止上周，原木港口库存359万方，周环比减少0.28%。现货市场价格偏稳运行，山东现货市场价格780元/立方米，较上周下跌10元，江苏市场价格770元/立方米，下跌20元，CFR报价较上月下跌7美元至114美元/立方米。 短期来看，现货市场价格偏稳运行，江苏市场和山东市场价格持稳，原木到港量有望回落，供给压力边际下降，需求维持刚需，预计原木震荡为主。 关联品种关联品种豆粕棕榈油原木所属公司：新世纪期货