原木下游需求边际恢复 纯苯供应宽松局面延续

发布时间：2025-12-22 13:15:07作者：瑞达期货来源：瑞达期货 行情复盘 12月19日，原木期货主力合约收涨0.26%至772.0元。 持仓量变化 12月19日收盘，原木期货持仓量：-1894手至3353手。 现货市场 辐射松原木山东地区报价740元/m³，+0元/m³;江苏地区现货价格720元/m³，-0元/m³，进口CFR报价112美元，周环比-0美元。 后市展望 目前港口库存处于年内中性水平，外盘价格换算超过国内价格构成成本支撑，原木下游整体需求边际恢复，供需双增格局下基本面矛盾不大。LG2603合约建议下方关注760附近支撑，上方800附近压力，区间操作。 研报正文研报正文 【原木】 原木日内震荡，LG2603报收于779元/m³，期货升水现货。辐射松原木山东地区报价740元/m³，+0元/m³;江苏地区现货价格720元/m³，-0元/m³，进口CFR报价112美元，周环比-0美元。 供应端，海关数据显示10月原木、针叶原木进口量同环比减少，新西兰原木离港量11月减少。需求端，原木港口日均出库量周度减少。截止2025年12月16日当周，中国针叶原木港口样本库存量：272万m³，环比减少16万m³，库存去化。 目前港口库存处于年内中性水平，外盘价格换算超过国内价格构成成本支撑，原木下游整体需求边际恢复，供需双增格局下基本面矛盾不大。LG2603合约建议下方关注760附近支撑，上方800附近压力，区间操作。 【纯苯】 夜盘BZ2603涨0.54%收于5410元/吨。上周石油苯开工率环比下降，加氢苯开工率环比上升，国内纯苯产量窄幅上升。下游开工率以降为主，其中己内酰胺、苯酚、苯胺开工率下调较大，纯苯下游加权开工率环比下降。受纯苯到船延期影响，纯苯华东港口库存环比维稳。石油苯利润持续修复，估值因供需偏弱而处低位。 本周石油苯装置稳定运行为主，加氢苯部分装置负荷提升，国内纯苯产量预计小幅增加。下游苯乙烯一套大型装置重启延期，开工率增长有限;己内酰胺行业减产保价持续，装置负荷预计进一步下调;苯胺、己二酸装置负荷预计小幅调升，但影响相对有限。 现货供需差收窄速度偏缓慢，供应宽松局面预计持续。成本方面，尽管国际原油供强于需局面持续，但美委地缘局势仍有进一步恶化可能，俄乌和谈短期难以达成，国际油价下行空间预计不大。短期BZ2603预计偏弱震荡，区间预计在5300-5440附近。 【丙烯】 丙烯PL2603隔夜震荡收报5692元/吨。供应方面，本周(20251212-20251218)中国丙烯产量122.71万吨，较上周增加0.06万吨(上周产量122.65万吨)，涨幅0.05%。 需求端，周内丙烯下游工厂开工率涨跌互现。正丁醇开工率涨幅最大，主要因为吉林石化、齐鲁石化、华南某厂及浙江卫星装置重启恢复生产，山东鲁西装置低负荷运行;酚酮开工率下滑幅度最大，主要因为浙江石化二期及扬州实友酚酮装置停车覆盖整个周期，台化兴业(宁波)酚酮装置周初恢复重启，对酚酮产量拉动不及停车装置带来的损失量。目前丙烯供需相对平衡，期货维持震荡。短期关注5600支撑，5800压力位。 关联品种关联品种原木所属公司：瑞达期货