美国关税超预期 沪铜价格被震荡推升

美国关税超预期美国关税超预期沪铜价格被震荡推升沪铜价格被震荡推升 发布时间：2025-04-11 11:15:48作者：冠通期货来源：冠通期货 行情复盘 4月10日，沪铜期货主力合约收涨3.86%至75300.0元。 资金流向 4月10日收盘，沪铜期货资金整体流入10.33亿元。 背景分析 铜价下跌，下游拿货情绪高涨，开工率环比增长，2025年3月中国铜箔企业的开工率71.82%，环比上升4.17个百分点，同比上升11.38个百分点。 后市展望 近期铜金融属性显现，成为关税变动与政策预期的晴雨表，隔夜美国关税超预期，叠加基本面偏强，推升铜盘面上涨。近期铜行情走势与贸易冲突高度关联，谨慎操作为主。 研报正文研报正文 【策略分析】 沪铜今日低开高走震荡收涨，美国"对等关税"政策生效首日引发市场恐慌，纳斯达克指数开盘一度下跌，但特朗普随后宣布暂停对部分贸易伙伴征税90天，三大股指迅速转跌为涨。隔夜伦铜上涨，沪铜凌晨拉涨，今日震荡收涨。 目前宏观层面噪声大，市场对关税政策及经济不确定性的交易笼罩铜市行情。但中长期看来，铜基本面依然有韧性。供给端，截止4月3日，现货粗炼费(TC)-26.26美元/干吨，现货精炼费(RC)-2.65美分/磅，冶炼厂加工费进一步走弱，消息称中国顶级铜冶炼厂提议在2025年第二季度减产5%至10%。 3月SMM中国电解铜产量环比增加6.39万吨，升幅为6.04%，同比上升12.27%。1-3月累计产量同比增加27.45万吨，增幅为9.4%。3月份，全国居民消费价格指数(CPI)环比下降0.4%，同比下降0.1%，降幅明显收窄。提振消费需求等政策效应进一步显现，带动核心CPI明显回升，同比上涨0.5%。 需求端，铜价下跌，下游拿货情绪高涨，开工率环比增长，2025年3月中国铜箔企业的开工率71.82%，环比上升4.17个百分点，同比上升11.38个百分点。 整体来说，近期铜金融属性显现，成为关税变动与政策预期的晴雨表，隔夜美国关税超预期，叠加基本面偏强，推升铜盘面上涨。近期铜行情走势与贸易冲突高度关联，谨慎操作为主。 【期现行情】 期货方面：日内沪铜主力低开高走，震荡收涨。报收于75300吨，前二十名多单1110435手，+33845手;空单量1130619手，-12159手。 现货方面：今日华东现货升贴水50元/吨，华南现货升贴水45元/吨。2025年4月9日，LME官方价8585美元/吨，现货升贴水-46美元/吨。 【供给端】 截至4月3日最新数据显示，现货粗炼费(TC)-26.26美元/干吨，现货精炼费(RC)-2.65美分/磅。 【基本面跟踪】 库存方面：SHFE铜库存8.95吨，较上期减少0.79万吨。截至4月7日，上海保税区铜库存12.32万吨，较上期增加0.26万吨。LME铜库存21.19万吨，较上期小幅减少1525吨。COMEX铜库存11.17万短吨，较上期增加4518短吨。 关联品种关联品种沪铜所属公司：冠通期货