有色金属行业周报：美国通胀超预期下滑，宏观回暖推升金属价格

1 Table_First Table_First|Table_ReportType 行业报告│行业周报 Table_First|Table_Summary 有色金属行业周报（7.10-7.16） 美国通胀超预期下滑，宏观回暖推升金属价格 ➢ 本周行情： 本周有色板块走势靠前。板块指数上涨2.3%，细分行业涨跌幅由高到低分别为：贵金属（+5.2%）、工业金属（+3.2%）、能源金属（+2.2%）、小金属（+0.4%）、金属新材料（-1.2%）。个股方面，五矿资源（+18%）、联瑞新材（+17%）、盛达资源（+16%）、博迁新材（+14%）、江特电机（+10%）涨幅靠前；福达合金（-11%）、和胜股份（-10%）、*ST园城（-7%）、云南锗业（-6%）、英洛华（-5%）跌幅靠前。 ➢ 贵金属： 美国6月通胀回落幅度超预期，关注部分官员鹰派政策立场影响。美国6月CPI、核心CPI同比分别上涨3%、4.8%，均低于市场预期与前值。表明通胀压力继续缓解，市场对年内再加息两次的担忧有所弱化，贵金属自低位反弹。但部分官员发表鹰派讲话，对年内再加息两次持开放态度。预计在7月议息会议之前，贵金属整体呈现震荡偏强格局。 ➢ 工业金属： 铜—宏观回暖，铜价偏强震荡。美国CPI和PPI超预期下滑，后续暂停加息预期升温，提振市场情绪。供给端，铜精矿供应宽松，TC仍在高位，冶炼厂检修影响减弱，精炼铜产量预计环比回升。需求端，重点城市新房和二手房成交均放缓，终端需求弱恢复，预计铜价延续偏强震荡走势。铝—国内外宏观利多共振，对铝价提供支撑。美国CPI和PPI均弱于预期，美元指数下行，国内社融数据超预期，预计经济逐渐走出环比低点。供给端，云南省电解铝企业全部复产完成，国内电解铝运行产能重回4200万吨以上，四川眉山地区受电力影响小幅减产。需求端，7月淡季效应继续显现，各板块终端新增订单不足，铝加工企业开工率继续表现弱势，铝锭进入阶段性累库，后续预计铝价维持震荡走势。 ➢ 能源金属： 锂—盐湖开采旺季，产量提升抑制锂盐价格。锂云母加速投产，盐湖开采旺季到来，碳酸锂供应偏宽松，抑制锂盐价格上行空间。镍—宏观预期乐观，但基本面限制镍价反弹空间。美国经济数据走弱，政策收紧预期弱化，提振镍价。国内供应端增长稳定，精炼镍产量同比增幅明显，需求端合金和新能源行业需求好转，不锈钢淡季消费弱。 ➢ 稀土磁材： 稀土价格偏强上涨。本周镨钕价格偏强上涨，稀土市场偏暖运行，但七八月是下游钕铁硼订单的传统淡季，目前市场情绪整体偏谨慎。 ➢ 小金属： 钼精矿价格暂稳。本周国际钼价持续上行，叠加下游钢厂招标放量尚可，业者信心得到提振。 ➢ 风险提示：经济复苏不及预期、地缘政治风险、下游需求不及预期。 + 证券研究报告 Table_First|Table_ReportDate 2023年7月15日 Table_First|Table_Rating 投资建议： 中性 上次建议： 中性 Table_First|Table_Chart 相对大盘走势 Table_First|Table_Author 分析师：骆可桂 执业证书编号：S0590522110001 邮箱：luokg@glsc.com.cn Table_First|Table_Contacter 联系人 胡章胜 邮箱：huzhsh@glsc.com.cn Table_First|Table_RelateReport 相关报告 1．《加息放缓与复苏预期下有色金属景气有望回升有色金属》2023.01.15 2．《黄金行业迎来“黄金投资周期”有色金属》2022.12.12 请务必阅读报告末页的重要声明 -30%-20%-10%0%10%22-0723-0123-07申万有色沪深300 2 请务必阅读报告末页的重要声明 行业报告│行业周报 正文目录 1 有色行情回顾 .......................................................... 4 1.1 本周有色板块走势 ...................................................................................... 4 1.2 个股涨跌幅 ................................................................................................. 4 2 贵金属 ............................................................... 5 2.1 贵金属价格行情 .......................................................................................... 5 2.2 美国6月通胀回落幅度超预期推动贵金属反弹 .......................................... 5 2.3 多位美联储官员仍坚持鹰派政策立场 ......................................................... 6 2.4 贵金属相关数据更新 ................................................................................... 7 3 工业金属 ............................................................. 9 3.1 工业金属价格行情及库存情况 .................................................................... 9 3.2 铜相关数据更新 ........................................................................................ 10 3.3 铝相关数据更新 ........................................................................................ 11 4 能源金属 ............................................................ 12 4.1 能源金属价格行情 .................................................................................... 12 4.2 锂相关数据更新 ........................................................................................ 12 4.3 镍相关数据更新 ........................................................................................ 13 5 稀土磁材 ............................................................ 14 6 小金属 .............................................................. 14 7 风险提示 ............................................................ 14 图表目录 图表1：本周有色板块上涨2.3% ...................................................................................... 4 图表2：二级板块涨跌幅 .................................................................................................. 4 图表3：三级板块涨跌幅 .................................................................................................. 4 图表4：本周五矿资源领涨 .............................................................................................. 5 图表5：本周福达合金领跌 .............................................................................................. 5 图表6：贵金属价格行情 .................................................................................................. 5 图表7：美国6月CPI分项 .............................................................................................. 6 图表8：近期部分鹰派美联储官员观点汇总 ..................................................................... 6 图表9：美国国债收益率 .................................................................................................. 7 图表10：美元实际利率与金价走势 .................................................................................. 7 图表11：美元指数 ........................................................................................................... 7 图表12：美国新增非农就业人数 ..................................................................................... 7 图表13：美国CPI表现 .................................................................................................... 7 图表14：欧元区CPI表现 ................................................................................................ 7 图表15：美国PMI走势 .................................................................................................... 8 图表16：欧元区PMI走势 .............................