核心观点
- 6-10正套、8-10正套逢高减仓，10-12反套持有。
即期运费
- 第16、17周市场运价中枢位于2150美元/FEU附近。
- OA联盟运价中枢位于2200美元/FEU附近，中远下调至2000美元附近，长荣电商报价2510美元/FEU，达飞电商报价2535美元/FEU。
- PA联盟运价中枢位于2100美元/FEU附近，ONE报2037美元/FEU，HHM报2104美元/FEU，阳明报价2100美元/FEU。
- Gemini联盟运价中枢位于2100美元/FEU，MSK沿用1800美元/FEU，HPL涨至2400美元/FEU。
- MSC 4月下旬线下价格报2110美元/FEU，基本持平4月上旬价格。
基本面
- 4月下半月平均运力为33万TEU/周，环比增加3.4万TEU/周。
- 4月下旬运力增量主要来自马士基加班船、长荣CES、ONEFE4航线以及阳明FP2航线。
- 5月录得8个空班，主要来自OA联盟和PA联盟，美线空班船外溢至欧线。
- 5月共录得2个待定航次，均来自MSC。
运力分析
- 5月周均运力录得29.9万TEU/周，若美线空班船外溢至欧线，则5月运力理论上将进一步上升至31~32万TEU/周附近。
- 船司出于搭建五一节rollingpool的需求，在月底有强烈的囤货意愿。
策略
- 6-10正套、8-10正套逢高减仓；10-12反套持有。
风险点
- 美国对等关税税率进一步上调、中东地缘局势迅速降温等。
周转效率
- 上海、宁波港口因浓雾天气，船舶等待时间较长。
- 欧洲基本港拥堵未有进一步恶化，但汉堡、鹿特丹、安特卫普港口堆场占用率极高。
- 地中海港口瓦伦西亚、巴塞罗那、阿尔赫西拉斯及比雷埃夫斯等港口码头同样面临高占用率的挑战。
- 东南亚地区遭遇异常猛烈的季风，巴生港航运出现严重拥堵和航班延误。
静态运力
- 12000-16,999TEU集装箱船：2月和3月共接收10艘，MSC将新船部署在了欧线。
- 17,000+TEU集装箱船：3月赫伯罗特接收1艘，投入欧线。
待交付新船
- 前十大班轮公司12,000+TEU集装箱船未来六个月交付明细（总量，并非都放在欧线）。
亚洲出口情况
- 1月欧洲从亚洲进口箱量为175.1万TEU，环比+2.3%。
- 1月美国从中国进口箱量为211.2万TEU，环比-1.4%。
中国对欧洲主要出口商品金额
- 提供了详细的出口商品金额数据，但具体数值未在摘要中展示。
研究结论
- 4月下半月运力偏多，前期装载率表现较好的OA联盟近期揽货压力上升。
- 5月各家船司大概率会进行宣涨，实际涨价更有可能在第19周生效。
- 2506短期博弈重心仍在于5月份的宣涨落地成色。
- 远月（2508及之后的合约）受到美国关税政策变化的影响，单边走势更加不确定。
