陆股通2025Q1持仓点评：陆股通Q1增持汽车电子机械，减持电力通信化工

发布时间：2025-04-13 研究所 金工点评 分析师:肖承志SAC登记编号:S1340524090001Email:xiaochengzhi@cnpsec.com 陆股通Q1增持汽车电子机械，减持电力通信化工——陆股通2025Q1持仓点评 近期研究报告 ⚫投资要点 陆股通一季度整体净流入138亿元，其中增持金额最多的是汽车、电子和机械；减持金额最多的是电力及公用事业、通信和基础化工。前十大重仓股调入紫金矿业、调出国电南瑞。 《AI模型通过标准图灵测试，智谱发布AI Agent AutoGLM沉思——AI动态汇总20250407》-2025.04.08 ⚫一季度持股市值变化 截至2025年3月31日，陆股通持股市值为22385亿元，较2024年12月31日增加了287亿元，整体呈现企稳回升态势。陆股通持股市值占A股流通市值比为2.84%，较2024年12月31日减少了1bp，整体呈现平稳态势。 《4月是否还会有“最后一跌”？——微盘股指数周报20250406》-2025.04.07 《非流动性强势，小市值持续——中邮因子周报20250406》-2025.04.07 ⚫前五大市值行业及占比 按照中信一级行业统计，前五大市值行业分别是电力设备及新能源、银行、电子、食品饮料和医药，占比分别为13.18%、10.17%、9.93%、9.69%和6.91%。 《上证受政策影响但未跌破重要点位，ETF大幅流入科创芯片等TMT方向——行业轮动周报20250406》-2025.04.07 ⚫行业占比变化 从环比变化看，2025Q1相对2024Q4占比提升居前的五个中信一级行业是汽车(1.2%)、电子(0.98%)、机械(0.62%)、有色金属(0.46%)和银行(0.32%)；占比下降居前的五个中信一级行业是非银行金融(-0.68%)、电力及公用事业(-0.65%)、通信(-0.44%)、电力设备及新能源(-0.31%)和建筑(-0.29%)。 《“924”以来融资资金防守后均见到行情低点，仍关注科技配置机会——行业轮动周报20250330》 -2025.03.31 ⚫净流入变化 《Gemini 2.5 Pro发布即屠榜，DeepSeek V3完成模型更新——AI动态汇总20250331》-2025.03.31 陆股通2025Q1净流入138亿元。其中，按照中信一级行业来看，净流入居前的行业是汽车(186亿元)、电子(171亿元)、机械(77亿元)、电力设备及新能源(35亿元)和有色金属(27亿元)；净流入居后的是电力及公用事业(-89亿元)、通信(-72亿元)、基础化工(-51亿元)、建筑(-35亿元)和传媒(-35亿元)。 《为什么说本轮调整空间不会太大？——微盘股指数周报20250330》-2025.03.31 ⚫前十大重仓股 陆股通持股前十大重仓股分别为宁德时代、贵州茅台、美的集团、招商银行、比亚迪、长江电力、汇川技术、中国平安、迈瑞医疗、紫金矿业。较上个季度相比前十大持股中调出国电南瑞、调入紫金矿业。 《英伟达召开GTC 2025大会，Skywork-R1V、混元T1等推理模型接连上线——AI动态汇总20250324》-2025.03.25 ⚫风险提示： 《反转效应强势，GRU模型新高——中邮因子周报20250323》-2025.03.24 美联储加息风险；地缘政治风险；汇率变化风险 《深度学习增强的可转债量化策略》-2025.03.24 目录 1观点综述.................................................................................42陆股通2025年Q1持仓分析.................................................................52.1沪深港通新规.........................................................................52.2陆股通2025年Q1持仓分析.............................................................53风险提示................................................................................113.1美联储加息风险......................................................................113.2地缘政治风险........................................................................113.3汇率变化风险........................................................................11 图表目录 图表1：陆股通持股市值及占A股流通市值比...............................................5图表2：陆股通持股市值按中信一级行业分布...............................................6图表3：陆股通持股占比变化按中信一级行业分布...........................................6图表4：陆股通持股市值按中信二级行业分布(前30).........................................7图表5：陆股通持股市值占比变化按中信二级行业分布(前30).................................7图表6：陆股通持股市值占比变化按中信二级行业分布(后30).................................8图表7：陆股通季度净流入按中信一级行业分布.............................................8图表8：陆股通季度净流入按中信二级行业分布(前30).......................................9图表9：陆股通季度净流入按中信二级行业分布(后30).......................................9图表10：陆股通持股前十大市值及其变化.................................................10 1观点综述 截至2025年3月31日，陆股通持股市值为22385亿元，较2024年12月31日增加了287亿元，整体呈现企稳回升态势。陆股通持股市值占A股流通市值比为2.84%，较2024年12月31日减少了1bp，整体呈现平稳态势。 按照中信一级行业统计，前五大市值行业分别是电力设备及新能源、银行、电子、食品饮料和医药，占比分别为13.18%、10.17%、9.93%、9.69%和6.91%。 从环比变化看，2025Q1相对2024Q4占比提升居前的五个中信一级行业是汽车(1.2%)、电子(0.98%)、机械(0.62%)、有色金属(0.46%)和银行(0.32%)；占比下降居前的五个中信一级行业是非银行金融(-0.68%)、电力及公用事业(-0.65%)、通信(-0.44%)、电力设备及新能源(-0.31%)和建筑(-0.29%)。 陆股通2025Q1净流入138亿元。其中，按照中信一级行业来看，净流入居前的行业是汽车(186亿元)、电子(171亿元)、机械(77亿元)、电力设备及新能源(35亿元)和有色金属(27亿元)；净流入居后的是电力及公用事业(-89亿元)、通信(-72亿元)、基础化工(-51亿元)、建筑(-35亿元)和传媒(-35亿元)。 陆股通持股前十大重仓股分别为宁德时代、贵州茅台、美的集团、招商银行、比亚迪、长江电力、汇川技术、中国平安、迈瑞医疗、紫金矿业。较上个季度相比前十大持股中调出国电南瑞、调入紫金矿业。 2陆股通2025年Q1持仓分析 2.1沪深港通新规 2024年7月26日沪深交所发布通知称，决定自2024年8月19日起调整沪、深港通交易信息披露机制。每个沪股通/深股通交易日收市后，公布当日沪股通成交总额及总成交笔数、ETF成交总额、前十大成交活跃证券名单及其成交总额，并按月度、年度公布前述数据的汇总情况。在交易时间内，港股通当日额度剩余30%以上时，显示额度充足；当日额度剩余低于30%时，实时公布港股通每日额度余额。每个港股通交易日收市后，公布单只证券的港股通投资者合计持有数量。每季度第五个沪股通交易日公布上季度末单只证券的沪股通投资者合计持有数量。 截至2025年4月10日，陆股通2025年3月31日持仓已经披露完毕。 2.2陆股通2025年Q1持仓分析 截至2025年3月31日，陆股通持股市值为22385亿元，较2024年12月31日增加了287亿元，整体呈现企稳回升态势。陆股通持股市值占A股流通市值比为2.84%，较2024年12月31日减少了1bp，整体呈现平稳态势。 资料来源：Wind，中邮证券研究所 其中，按照中信一级行业统计，前五大市值行业分别是电力设备及新能源、银行、电子、食品饮料和医药，占比分别为13.18%、10.17%、9.93%、9.69%和6.91%。 资料来源：Wind，中邮证券研究所 从环比变化看，2025Q1相对2024Q4占比提升居前的五个中信一级行业是汽车(1.2%)、电子(0.98%)、机械(0.62%)、有色金属(0.46%)和银行(0.32%)；占比下降居前的五个中信一级行业是非银行金融(-0.68%)、电力及公用事业(-0.65%)、通信(-0.44%)、电力设备及新能源(-0.31%)和建筑(-0.29%)。 资料来源：Wind，中邮证券研究所 按照中信二级行业统计，前五大市值行业分别是酒类、新能源动力系统、白色家电Ⅱ、半导体和全国性股份制银行Ⅱ，占比分别为7.68%、6.88%、5.56%、5.36%和5.06%。 资料来源：Wind，中邮证券研究所 从环比变化看，2025Q1相对2024Q4占比提升居前的五个中信二级行业是半导体(0.95%)、乘用车Ⅱ(0.81%)、全国性股份制银行Ⅱ(0.44%)、工程机械Ⅱ(0.36%)和酒类(0.29%)。 资料来源：Wind，中邮证券研究所 从环比变化看，2025Q1相对2024Q4占比下降居前的五个中信二级行业是发电及电网(-0.63%)、通信设备(-0.48%)、证券Ⅱ(-0.46%)、建筑施工(-0.28%)和煤炭开采洗选(-0.24%)。 资料来源：Wind，中邮证券研究所 陆股通2025Q1净流入138亿元。其中，按照中信一级行业来看，净流入居前的行业是汽车(186亿元)、电子(171亿元)、机械(77亿元)、电力设备及新能源(35亿元)和有色金属(27亿元)；净流入居后的是电力及公用事业(-89亿元)、通信(-72亿元)、基础化工(-51亿元)、建筑(-35亿元)和传媒(-35亿元)。 资料来源：Wind，中邮证券研究所 按中信二级行业来看，净流入居前的是半导体(166亿元)、乘用车Ⅱ(115亿元)、工程机械Ⅱ(62亿元)、酒类(56亿元)和商用车(52亿元)。 资料来源：Wind，中邮证券研究所 按中信二级行业来看，净流入居后的是发电及电网(-89亿元)、通信设备(-78亿元)、建筑施工(-34亿元)、其他化学制品Ⅱ(-33亿元)和白色家电Ⅱ(-31亿元)。 资料来源：Wind，中邮证券研究所 陆股通持股前十大重仓股分别为宁德时代、贵州茅台、美的集团、招商银行、比亚迪、长江电力、汇川技术、中