医药生物行业周报：推荐科研服务板块国产替代的机会

中美关税升级，国产替代再加速，关注科研服务板块 美国对全球关税不断升级，贸易冲突持续加剧。2025年4月9日，国务院关税税则委员会今天发布公告，自4月10日12时01分起原产于美国的所有进口商品的加征关税税率由34%提高至84%。2025年4月10日，美国政府将对中国商品征收的关税提高至145%。 中对美进口商品加征关税，进口产品预期提价以应对，国产替代有望再加速。 由于行业发展原因，我国科学服务主要市场被外资品牌所领导，整体国产化率相对较低。此次中美关税升级，贸易冲突加剧，部分产自美国的科研服务类产品价格预期上调，将进一步增强我国国产品牌价格优势。2025年4月7日，默克生命科学发文说明，由于关税政策的不断变化，若经努力仍无法消除因关税导致的成本上升，我们将不得不根据实际情况，与此同时，泰坦科技也向客户及合作伙伴说明，受美国关税政策调整影响，原料或产自美国的产品成本大幅上涨，导致部分订单无法按原计划交付，相关产品价格将同步调整。 我们认为此次进口产品关税政策的调整，将进一步凸显国产品牌的性价比优势，建议关注科研服务板块国产替代机会。 4月第2周医药生物下跌5.61%，血液制品板块涨幅最大 从月度数据来看，2025年初至今沪深整体呈现下行趋势。2025年4月第2周农林牧渔、商贸零售行业涨幅靠前，电力设备、通信跌幅靠前。本周医药生物下跌5.61%，跑输沪深300指数2.73pct，在31个子行业中排名第22位。 本周血液制品板块涨幅最大，上涨4.06%；线下药店板块上涨1.81%，医疗设备板块下跌2.62%，中药板块下跌3.35%，其他生物制品板块下跌4.1%；医疗研发外包板块跌幅最大，下跌16.04%，体外诊断板块下跌8.28%，医药流通板块下跌6.4%，原料药板块下跌6.26%，医疗耗材板块下跌5.88%。 推荐及受益标的 推荐标的：制药及生物制品：泽璟制药-U、诺诚健华、科伦博泰生物-B、和黄医药、海思科、艾力斯、艾迪药业、兴齐眼药、人福医药、恩华药业、京新药业、健康元；中药：东阿阿胶、佐力药业、羚锐制药、悦康药业、方盛制药、江中药业、天士力；科研服务：奥浦迈、阿拉丁、昊帆生物、毕得医药、百普赛斯、皓元医药、海尔生物；原料药：普洛药业、健友股份、华海药业、奥锐特、博瑞医药；医疗器械：奥泰生物、安杰思、英科医疗、万孚生物、可孚医疗、圣湘生物、迈瑞医疗、开立医疗、澳华内镜、康拓医疗；CXO：药明康德、药明合联、药明生物、泰格医药、博腾股份、泓博医药；医疗服务：爱尔眼科、通策医疗、美年健康、海吉亚医疗、锦欣生殖；零售药店：益丰药房。 风险提示：产品临床研发失败、产品安全性风险、行业竞争格局恶化 1、中美关税升级，贸易冲突加剧，药品暂豁免“对等关税” 美国对全球关税不断升级，贸易冲突持续加剧。2025年4月9日，国务院关税税则委员会今天发布公告，自4月10日12时01分起原产于美国的所有进口商品的加征关税税率由34%提高至84%。2025年4月10日，美国政府将对中国商品征收的关税提高至145%。 表1：自2025年2月，美国对全球关税不断升级 表2：面对不断升级的美国关税，中国反制措施也持续发布 药品暂豁免“对等关税”。在2025年4月2日美国政府签署“对等关税”行政令的同时，也豁免包括如铜、药品、半导体、木材制品、某些关键矿物和能源产品等商品。药品方面，豁免清单中纳入了绝大部分药品制剂（包括各类化药制剂和疫苗、抗体等生物制品），不受此次对华加征关税影响。 2、国产替代再加速，关注科研服务板块 中对美进口商品加征关税，进口产品预期提价以应对，国产替代有望再加速。 由于行业发展原因，我国科学服务主要市场被外资品牌所领导，整体国产化率相对较低。此次中美关税升级，贸易冲突加剧，部分产自美国的科研服务类产品价格预期上调，将进一步增强我国国产品牌价格优势。2025年4月7日，默克生命科学发文说明，由于关税政策的不断变化，若经努力仍无法消除因关税导致的成本上升，我们将不得不根据实际情况，与此同时，泰坦科技也向客户及合作伙伴说明，受美国关税政策调整影响，原料或产自美国的产品成本大幅上涨，导致部分订单无法按原计划交付，相关产品价格将同步调整。 我们认为此次进口产品关税政策的调整，将进一步凸显国产品牌的性价比优势，建议关注科研服务板块国产替代机会。投资标的上，我们重点推荐奥浦迈、阿拉丁、毕得医药、昊帆生物、皓元医药等，纳微科技、泰坦科技、诺唯赞、聚光科技、莱博泰克等有望受益。 表3：因中美关税影响，部分产自美国的科研服务类产品已预期上调价格 3、4月第2周医药生物下跌5.61%，血液制品板块涨幅最大 3.1、板块行情：医药生物下跌5.61%，跑输沪深300指数2.73pct 从月度数据来看，2025年初至今沪深整体呈现下行趋势。2025年4月第2周农林牧渔、商贸零售行业涨幅靠前，电力设备、通信跌幅靠前。本周医药生物下跌5.61%，跑输沪深300指数2.73pct，在31个子行业中排名第22位。 图1：4月医药生物指数下跌4.47%（单位：%） 图2：4月第2周医药生物下跌5.61%（单位：%） 3.2、子板块行情：线下药店涨幅最大，医疗研发外包板块跌幅最大 2025年4月第2周部分板块处于下跌态势，本周血液制品板块涨幅最大，上涨4.06%；线下药店板块上涨1.81%，医疗设备板块下跌2.62%，中药板块下跌3.35%，其他生物制品板块下跌4.1%；医疗研发外包板块跌幅最大，下跌16.04%，体外诊断板块下跌8.28%，医药流通板块下跌6.4%，原料药板块下跌6.26%，医疗耗材板块下跌5.88%。 图3：血液制品板块涨幅最大，医疗研发外包跌幅最大 表4：4月以来血液制品板块涨幅领先 表5：子板块中个股涨跌幅（%）前5 4、风险提示 产品临床研发失败、产品安全性风险、行业竞争格局恶化；