医药生物行业周报：政策支持+业绩改善，推荐科研服务板块性机会

上海市科委发布《上海市促进科学仪器和科研试剂创新发展行动方案（2025-2027年）》，提出19项举措，目标到2027年产业产值达450亿元，培育5家以上细分赛道科技领军企业，形成5个以上国际领先水平的科学仪器和10个以上国际领先水平的科研试剂。政策旨在加速国产替代进程，带动产业链协同发展，提升行业集中度，利好龙头企业。

部分公司业绩率先改善，看好2025年科研服务板块性机会。受国内工业端需求波动和行业竞争影响，2024Q1-3生命科学上游承压，但国内科研机构和高校需求保持增长，海外需求健康，多数公司通过降本增效和收并购实现业绩分化。阿拉丁、皓元医药等盈利能力改善，百普赛斯、奥浦迈等有望2025年利润快速恢复。受益于新业务拓展和海外市场开拓，多数公司收入稳健增长，利润端弹性释放。行业集中度提升，龙头企业有望更上一个台阶。

部分科研服务企业积极布局海外市场，海外业务营收持续增长。毕得医药、皓元医药等企业海外业务营收快速增长，将进入高质量发展阶段。

行业集中度向头部企业聚集，收并购逐步展开。近年来科研上游领域发生多起收并购事件，皓元医药、义翘神州等企业通过收购扩大市场份额，竞争格局逐渐优化。截至2024Q3，近一半以上企业现金及现金等价物超10亿元，随着下游景气度预冷，收并购将逐步展开，细分领域龙头企业市占率有望提升。

12月第2周医药生物板块下跌0.93%，跑赢沪深300指数0.07pct。线下药店板块涨幅最大（4.97%），疫苗板块跌幅最大（-3.4%）。

推荐标的：人福医药、恩华药业、药明康德、奥泰生物、毕得医药、东阿阿胶等。风险提示：政策推进不及预期，市场竞争加剧，产品销售不及预期。