原油
- 行情回顾与操作建议：美国关税政策暂缓导致油价V型反转，但贸易战背景下油价难大幅上涨，建议不宜抄底。
- 基本面变化：EIA下调2025及2026年全球原油需求预期，OPEC+5月将大幅增产，平衡表可能进一步恶化。美国原油产量预期下调，库存季节性增长。EIA数据显示美国原油库存环比增长，成品油库存变化符合预期。
沥青
- 行情回顾与操作建议：油价宽幅震荡，沥青供需两弱，预计震荡偏弱运行。
- 基本面变化：国际油价大幅波动，沥青现货市场观望情绪浓厚。供应端，沥青装置平均开工负荷率将延续回升。需求端，未来10天江南华南将有明显降雨，影响道路项目施工。沥青厂库与社库同步增长。
聚酯
- 行情回顾与操作建议：PTA和乙二醇呈现先跌后涨行情，市场谨慎情绪仍存，预计油价偏弱震荡，PTA小幅上涨，乙二醇宽幅震荡。
- 主要驱动力梳理：下游消费端，聚酯开工率高，但纺织品服装对美订单暂停，加弹和织造工厂产成品库存贬值。PTA方面，原油价格存在支撑，但市场谨慎，PX成本端支撑有限，PTA供应端存在利好支撑，预计小幅上涨。MEG方面，供应端装置检修增加，但到港预期有限，供需结构存在改善预期，预计宽幅震荡。
纸浆
- 行情回顾及展望：纸浆主力合约SP2505下跌，木浆现货市场价格多数下滑。基本面看，供应端全球主要产浆国发运量同比上升，国内纸浆进口量同比上升，库存量上升。下游市场，文化用纸需求缺乏利好刺激，生活用纸库存压力增加，包装用纸市场避险情绪提升。短期纸浆跟随板块波动小幅反弹，基本面格局仍偏弱。
- 基本面变化：主要产浆国纸浆发运量同比上升，纸浆进口量同比上升，纸浆库存量上升。下游市场，白卡纸开工负荷率上升，生活用纸开工负荷率下降，双胶纸开工负荷率持平，双铜纸开工负荷率上升。原料纸浆价格稳中有降，下游成品纸价格稳中偏弱，行业毛利率走弱。
纯碱
- 行情回顾与操作建议：期价受特朗普关税政策、宏观情绪以及基本面弱势影响大幅下跌，随后触底反弹。基本面依旧呈现供应强劲而需求疲软的格局，建议轻仓偏空。
- 纯碱市场情况：供应端，纯碱开工负荷率提升，产量增长。库存端，纯碱厂家总库存小幅去库，但同比仍处于高位水平。现货端，轻碱价格下跌，重碱价格稳定。玻璃进出口，纯碱出口量同比大幅增加，进口量同比大幅减少。下游端，浮法玻璃价格上涨，供需结构基本处于平衡状态。
