新能源及有色金属日报：升水走高叠加价格反弹，现货成交回落

现货市场

• LME锌现货升水为-12.23美元/吨，SMM上海锌、广东锌、天津锌现货价分别上涨760元/吨至22960元/吨、690元/吨至22790元/吨、760元/吨至22970元/吨。
• SMM上海锌、广东锌、天津锌现货升贴水分别上涨95元/吨至310元/吨、25元/吨至140元/吨、95元/吨至320元/吨。
• 现货市场成交积极性环比回落，主要因锌锭库存偏低导致升水走高。

期货市场

• 沪锌主力合约开于21830元/吨，收于22705元/吨，上涨645元/吨，成交225871手，减少9400手，持仓69151手，减少6098手。
• 日内价格震荡，最高22865元/吨，最低21780元/吨。

库存情况

• SMM七地锌锭库存总量为10.21万吨，较上周同期减少-0.7万吨。
• LME锌库存为121800吨，较上一交易日减少1350吨。

市场分析

• 供应端：TC持续上涨，冶炼利润修复，3月份冶炼段产量接近2024年峰值，4月份预计产量仍将继续增加，对锌价上方形成压力。
• 需求端：低库存支撑，社会库存持续去库且绝对值保持低位，但后期需关注供应增加和去库节奏。

策略

• 单边：中性。
• 套利：中性。

风险

1. 海外矿预期外扰动。
2. 国内消费不及预期。
3. 流动性变化超预期。