新能源及有色金属日报：锌现货升水持续回落

现货市场

• 价格与升贴水：LME锌现货升水为-28.01美元/吨；SMM上海锌现货价22010元/吨，升贴水180元/吨；SMM广东锌现货价22020元/吨，升贴水190元/吨；SMM天津锌现货价22030元/吨，升贴水200元/吨。整体现货升水持续回落。
• 成交与库存：市场成交不活跃，SMM七地锌锭库存7.81万吨（上周减少0.36万吨），LME库存128875吨（减少1350吨）。

期货市场

• 价格与持仓：沪锌主力合约21905元/吨（涨105元/吨），成交124389手（减少39573手），持仓105668手（减少10596手），日内震荡区间21760-21985元/吨。

市场分析

• 成本端：国产矿TC平稳，进口矿TC持续攀升，国产矿优势明显。
• 供应：冶炼利润稳定，长期供给高增速预期不变。
• 消费：锌合金开工率增加，社会库存未趋势性累库，或存在“蓄水池”现象。
• 风险：需关注能源问题扰动、海外矿预期外风险、国内消费不及预期及流动性变化。

策略与结论

• 单边策略：谨慎偏空。
• 套利策略：中性。
• 核心观点：锌价短期震荡，长期看供应端压力，但消费表现超预期或提供支撑。