新能源及有色金属日报：锌价高位快速回落现货升贴水明显修复

现货市场

• LME锌现货升水为-26.00美元/吨。
• SMM上海锌现货价下跌420元/吨至23370元/吨，升贴水上涨50元/吨至35元/吨。
• SMM广东锌现货价下跌440元/吨至23340元/吨，升贴水上涨30元/吨至5元/吨。
• SMM天津锌现货价下跌420元/吨至23360元/吨，升贴水上涨50元/吨至25元/吨。

期货市场

• 沪锌主力合约开于23730元/吨，收于23455元/吨，下跌385元/吨。
• 成交量增加19884手至216050手，持仓增加5475手至117351手。
• 最高点23790元/吨，最低点23335元/吨。

库存情况

• SMM七地锌锭库存总量为12.59万吨，减少-0.3万吨。
• LME锌库存减少3200吨至138200吨。

市场分析

• 现货市场锌价高位快速回落，下游采购积极性增加，市场活跃度提升，升贴水快速修复。
• 供应端TC持续上涨，冶炼利润修复，冶炼积极性增加，3月份产量接近2024年峰值，4月份预计继续增加。
• 消费端保持平平，社会库存虽去库，但在供应增加的压力下，后期去库受挑战。
• 预计锌价维持震荡走势，考验下方支撑。

策略

• 单边：中性。
• 套利：中性。

风险

1. 海外矿预期外扰动。
2. 国内消费不及预期。
3. 流动性变化超预期。