新能源及有色金属日报：盘面镍价小幅上涨，现货升贴水持稳

市场概况

2025年期货市场研究报告显示，今日期货盘面振荡，现货成交转淡，日内成交一般，但本周库存大幅减少，下游补库告一段落。无锡和佛山市场不锈钢价格均为12900元/吨，304/2B升贴水为65至265元/吨。SMM数据显示，昨日高镍生铁出厂含税均价为908.0元/镍点，变化0.50元/镍点。

基本面分析

不锈钢基本面无明显变化，但价格长期下跌，近期市场宏观情绪转变，形成弱现实强预期局面。预计近期不锈钢价格将上探上方压力。

策略建议

单边策略：中性；跨期、跨品种、期现、期权策略均无明确建议。

风险提示

需关注国内相关经济政策、房地产政策变动，印尼政策变动，以及新任美国总统计划出台的一系列政策。

图表资料来源

报告包含多张图表，涉及LME镍、沪镍、精炼镍进口盈亏、沪镍仓单、LME镍注册仓单、SMM镍六地总库存、红土镍矿主流报价、中国主流镍铁价格、中国主流进口铬矿价格、主产区高碳铬铁价格、佛山不锈钢卷价格、304/2B冷轧不锈钢卷价格、304不锈钢主流生产利润率、不锈钢总库存等数据。资料来源包括SMM和华泰期货研究院。

研究员信息

本期分析研究员为陈思捷和封帆，分别具有从业资格号F3080232、F03139777，投资咨询号Z0016047、Z0021579。报告基于可靠已公开信息编制，但信息准确性及完整性不作保证，观点和判断仅反映发布当日，可能随时间更新。

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