新能源及有色金属日报：氧化铝现货持稳盘面上涨

重要数据 铝现货方面：SMM数据，华东A00铝价23400元/吨，较上一交易日变化260元/吨，华东铝现货升贴水-170元/吨，较上一交易日变化-20元/吨；中原A00铝价23280元/吨，现货升贴水较上一交易日变化-30元/吨至-290元/吨；佛山A00铝价录23430元/吨，较上一交易日变化290元/吨，铝现货升贴水较上一交易日变化15元/吨至-135元/吨。 铝期货方面：2026-02-09日沪铝主力合约开于23500元/吨，收于23540元/吨，较上一交易日变化185元/吨，最高价达23760元/吨，最低价达到23425元/吨。全天交易日成交304640手，全天交易日持仓197639手。 库存方面，截止2026-02-09，SMM统计国内电解铝锭社会库存85.7万吨，较上一期变化2.1万吨，仓单库存164512吨，较上一交易日变化8979吨，LME铝库存488975吨，较上一交易日变化-2000吨。 氧化铝现货价格：2026-02-09SMM氧化铝山西价格录得2610元/吨，山东价格录得2555元/吨，河南价格录得2635元/吨，广西价格录得2675元/吨，贵州价格录得2740元/吨，澳洲氧化铝FOB价格录得311美元/吨。 氧化铝期货方面：2026-02-09氧化铝主力合约开于2840元/吨，收于2868元/吨，较上一交易日收盘价变化41元/吨，变化幅度1.45%，最高价达到2937元/吨，最低价为2769元/吨。全天交易日成交1076076手，全天交易日持仓333870手。 铝合金价格方面：2026-02-09保太民用生铝采购价格17200元/吨，机械生铝采购价格17600元/吨，价格环比昨日变化0元/吨。ADC12保太报价23100元/吨，价格环比昨日变化0元/吨。 铝合金库存：铝合金社会库存6.74万吨，厂内库存8.46万吨。 铝合金成本利润：理论总成本22430元/吨，理论利润570元/吨。 市场分析 电解铝：沃什预期交易过后，铝价大幅度回调后释放产业矛盾，但当前时间节点及绝对价格难以刺激下游的积极采购，下游已经进入放假周期，社会库存预计累库预期依旧超季节性，库存对价格仍有较大压力。虽然节后存在两会预期，但库存预期压力下铝价难有两眼表现。短期长假临近以规避风险为为主，长期来看，消费韧性及强度预计依旧向好，尤其出口市场有望保持强势，宏观海内外同步宽松的状态依旧强势，长期铝价易涨难跌。 氧化铝：河南以出厂价2650元/吨成交5000吨流向当地铝厂，新疆电解铝厂常规采购1万吨到厂价格2920元/吨，环比上期持平。国内供应压力并未缓解，河北氧化铝厂虽有突发传闻扰动，但据了解难以造成实质性影响，供应 过剩的格局依旧不改，社会库存持续增加。北方国产矿价格回落，氧化铝厂对矿端采购积极性下滑，进口矿报价亦在下跌，成本端 难以形成有利支撑，氧化铝厂暂难以出现主动规模性减产，盘面价格仍然处于升水状态率降低，供给过剩的格局难改，社会库存将会持续增加。电解铝厂原料库存充足，后期冬储预期不足，当前盘面价格贴水现货将会消化仓单压力，但难改库存压力。 策略 单边：铝：谨慎偏多氧化铝：谨慎偏空铝合金：谨慎偏多。套利：中性 风险 1、海外政策超预期扰动。2、流动性变动超预期。3、海外矿石供应出现新扰动 图表 图1：中国电解铝出口利润模型：LME 0-3升水...................................................................................................................4图2：SHFE铝升贴水|单位：元/吨............................................................................................................................................4图3：LME铝季节性升贴水|单位：美元/吨.............................................................................................................................4图4：国内铝季节性升贴水|单位：元/吨..................................................................................................................................4图5：海内外氧化铝价格|单位：元/吨、美元/吨.....................................................................................................................4图6：氧化铝进口盈亏................................................................................................................................................................4图7：LME铝库存季节性|单位：吨铝库存季节性|单位：吨..................................................................................................5图8：铝社会库存季节性|单位：万吨.......................................................................................................................................5图9：铝棒社会库存季节性|单位：万吨...................................................................................................................................5图10：电解铝进口盈亏|单位：元/吨........................................................................................................................................5图11：氧化铝总库存|单位：万吨.............................................................................................................................................5图12：电解铝厂内氧化铝库存|单位：万吨..............................................................................................................................5图13：铝型材龙头企业开工率|单位：%..................................................................................................................................6图14：铝线缆龙头企业开工率|单位：%..................................................................................................................................6图15：铝板带箔周度产量|单位：万吨.....................................................................................................................................6图16：铝板带箔周度开工率|单位：%.....................................................................................................................................6图17：山西氧化铝进口矿成本|单位：元/吨山西氧化铝进口矿成本|单位：元/吨...............................................................6图18：电解铝加权成本|单位：元/吨电解铝加权成本|单位：元/吨.......................................................................................6图19：生铝采购价格：江西保太有色（日）..........................................................................................................................7图20：铝合金锭：ADC12：市场价..........................................................................................................................................7图21：ADC12理论利润..............................................................................................................................................................7图22：ADC12-A00无锡现货价差..............................................................................................................................................7图23：铝合金锭总库存..............................................................................................................................................................7图24：国内废铝供应..................................................................................................................................................................7 资料来源：同花