新能源及有色金属日报：现货升贴水报价高企 但下游采购情绪有所回落

核心观点与关键数据

期货行情与现货情况

• 沪铜主力合约近期波动，1月5日收于74470元/吨，夜盘下跌0.74%。
• 现货市场升贴水报价高企，但下游采购情绪回落，上海电解铜出货和采购情绪指数分别回落0.15和0.21。
• 主流平水铜升水260-270元/吨，但月差走扩抑制升水，第二时段成交减少。

重要资讯汇总

• 宏观与地缘：美联储维持利率不变，鲍威尔表示不急于降息，强调通胀和失业率风险。
• 矿端：WoodMac预计全球矿山产量增长0.6%，Camino Minerals在秘鲁发现新铜银资源。
• 冶炼及进口：智利4月铜出口量160,640吨，对华出口29,144吨，双双降至逾一年低位。
• 消费：4月新能源乘用车批发销量114万辆，同比增长42%，1-4月累计批发400万辆，同比增长42%。
• 库存与仓单：LME仓单减少50吨至269,800吨，SHFE仓单减少1112吨至18,094吨，国内电解铜现货库11.43万吨。

策略与风险

• 铜价短期震荡，区间73,500-79,800元/吨。
• 风险因素包括国内需求下降过快、库存大幅累高、海外流动性踩踏风险。

图表与数据表

图表

• TC价格、SMM#1铜升贴水报价、精废价差、铜品种进口盈亏、沪铜期货持仓量与成交量、沪铜期货合约价差、LME电解铜库存、SHFE电解铜仓单、国内社会库存、保税区库存。

数据表

• 铜价格与基差数据（现货升贴水、库存、仓单、套利、进口盈利、沪伦比等）。

研究结论

铜市场短期受库存去化、检修和进口减少支撑，但宏观不确定性压制价格，预计维持震荡。需关注需求变化和海外流动性风险。