铁合金日度策略

期货研究院 摘要 黑色建材团队 锰硅： 作者：汤冰华从业资格证号：F3038544投资咨询证号：Z0015153联系方式：010-68518793 【市场逻辑】 港口锰矿库存延续下行趋势，但下游采购偏谨慎，锰矿价格仍偏弱运行。锰硅利润受损下，减产持续增加，但盘面库存处于高位，进而导致实际供给仍偏宽松；需求延续回暖态势，但增幅有明显收缓。供需边际改善，但价格并未跟随向上修复，一是下游压价采购情绪较浓，高价出货困难；二是受贸易战升级影响，黑色板块集体下探，拖累锰硅盘面。目前双硅已处于成本底部，支撑偏强，盘面存在反弹修复诉求。关税暂停或将带来一波情绪修复，铁合金有望反弹上行。但后续若宏观情绪带动板块再度集体下探，合金仍有继续跟跌可能。 投资咨询业务资格：京证监许可【2012】75号成文时间：2025年04月10日星期四 【交易策略】 供需边际有所改善，盘面也处于成本低位，从基本面来看价格下方空间有限，但宏观风险仍未消散，短期预计维持弱震荡走势。目前多空均有风险，操作上更建议观望；整体下方关注支撑区间5900-6000，上方关注压力区间6200-6300。 硅铁： 【市场逻辑】 硅铁即期生产成本变化有限，而价格连续下跌后，厂家利润已触及底部。目前已有8家企业明确减产计划，涉及日均产量约1410吨；减产企业集中为青海、甘肃地区厂家，后续关注宁夏、内蒙地区是否跟进。需求维持季节性回暖态势，但钢招价格连续走弱。宏观环境不佳下，市场心态偏弱，下游刚需采购压价偏强。硅铁前期产量与库存均处高位，关注本轮减产带来的库存去化。价格来看，基本面具备强成本支撑，供需修复后价格也有向上反弹的诉求，关税暂停或将带来一波情绪修复，铁合金有望反弹上行。但近期宏观不确定因素较多，中美的关税政策对黑色产业的影响还需进一步评估。短期盘面风险加大，建议前期空单获利了结离场，暂时转为观望。【交易策略】 更多精彩内容请关注方正中期官方微信 减产提振盘面价格，但宏观情绪影响仍将持续，短期盘面风险加大。建议前期空单获利了结离场，暂时转为观望。关注5800-5900元/吨附近下方支撑位和6200-6300元/吨附近上方压力位。 锰硅暂时观望硅铁空单可逢低离场 第一部分交易策略与期现行情..................................................................................................................1第二部分铁合金基本面...........................................................................................................................3一、周度产需情况....................................................................................................................................3二、铁合金库存.......................................................................................................................................5三、铁合金生产成本................................................................................................................................6第三部分期权策略..................................................................................................................................8一、锰硅期权...........................................................................................................................................8二、硅铁期权...........................................................................................................................................9 图目录 图1：锰硅期现价格走势.......................................................................................................................................................................1图2：硅铁期现价格走势.......................................................................................................................................................................2图3：锰硅现货价格................................................................................................................................................................................2图4：硅铁现货价格................................................................................................................................................................................2图5：进口锰矿价格................................................................................................................................................................................3图6：锰硅周产量....................................................................................................................................................................................3图7：硅铁周产量....................................................................................................................................................................................3图8：锰硅周度开工率...........................................................................................................................................................................4图9：硅铁周度开工率...........................................................................................................................................................................4图10：锰硅周需求..................................................................................................................................................................................4图11：硅铁周需求..................................................................................................................................................................................4图12：五大材产量VS铁水产量............................................................................................................................................................4图13：247家钢铁企业：高炉产能利用率........................................................................................................................................4图14：硅锰：63家样本企业：库存：中国（周）........................................................................................................................5图15：硅铁：60家样本企业：库存：中国（周）........................................................................................................................5图16：硅锰：库存平均可用天数：中国（月）............................................................................................................................6图17：硅铁：库存平均可用天数：中国（月）............................................................................................................................6