行业研究公司研究宏观策略财报招股书会议纪要 Token 低空经济十五五 AIGC 大模型

通信行业周报：通信行业关税冲击与可控核聚变赛道前瞻，高外向型承压与能源革命并行

信息技术 2025-04-09 刘京昭,杨昕东上海证券 Roger谁都不是你的反派大魔王

过去一周行情回顾：上证指数、深证成指分别下跌0.28%、2.28%，中信通信指数下跌0.76%，位列30个一级行业第16位。板块内部呈现分化，通讯工程服务、电信运营II上涨，通信设备、增值服务II下跌。个股方面，恒宝股份涨12.35%领涨，*ST鹏博跌18.52%领跌。
核心观点：
- 关税冲击：美国总统特朗普宣布“对等关税”政策，对中国通信行业造成冲击。2023年行业海外收入占比达25.82%，光模块、物联网模组厂商受影响最大。影响主要体现在成本上升、供应链风险和技术创新挑战，短期可通过供应链调整和成本优化缓解，长期需加速技术自主化。
- 可控核聚变：上海未来产业基金战略注资中国聚变能源有限公司，标志着上海国投切入该领域。全球聚变行业2024年融资71亿美元，进入规模化发展阶段。国际资本流向多元化，国内国资与产业资本协同投资，加速商业化落地。
建议关注：光芯片（源杰科技、光迅科技等）、光模块（中际旭创、新易盛等）、边缘侧模组（移远通信、广和通等）、可控核聚变概念（永鼎股份、西部超导等）。
行业要闻：
- 华为：2024年中国市场收入6153亿元，同比增长30.5%，受益于数字化、智能化、低碳化转型。
- 人工智能：Gartner预测2025年全球GenAI支出达6440亿美元，同比增长76.4%。马斯克AI超算项目面临电力缺口挑战。
行业重要公告：移远通信发布A股股票预案，宜通世纪发布2024年年报，纵横通信董事减持股份，烽火通信、星网锐捷发布业绩快报。
风险提示：国内外行业竞争压力、AIGC商业落地模式不明确、中美贸易摩擦。