- 核心观点：政策驱动IPv6规模部署加速，技术创新、场景渗透与规模扩容共筑发展引擎。IPv6协议重构物联网生态，海量终端连接催生增量空间。可控核聚变产业化进程提速，技术催生商业化节点前移。
- IPv6规模部署：中央网信办、国家发展改革委、工业和信息化部联合印发《2025年深入推进IPv6规模部署和应用工作要点》，目标至2025年末实现IPv6活跃用户突破8.5亿，物联网IPv6连接数达11亿，移动网络IPv6流量占比提升至70%。技术革新包括优化网络性能、扩大内容源规模、推动设备及应用服务默认启用IPv6等。政企领域将强化党政机关和企事业单位互联网专线的IPv6改造。
- IPv6与物联网：IPv6在终端编址、数据传输速率及安全隐私保护方面优于IPv4，契合物联网产业需求，可化解终端连接需求指数级增长问题，通过灵活网络架构实现降本增效。地址反向控制功能精准契合物联网场景，商业化落地有望加速。
- 可控核聚变：合锻智能完成紧凑型聚变能实验装置核心部件交付，ITER组织完成全球最大脉冲超导电磁体系统组件建造。国际原子能机构预测2030年全球市场规模达4965亿美元，2050年突破万亿美元。DeepMind与瑞士洛桑联邦理工学院合作展示AI在等离子体控制中的潜力，商用能量输出系统建成时间可能提前至2035年前。
- 关键数据：IPv6规模部署目标：2025年末IPv6活跃用户突破8.5亿，物联网IPv6连接数达11亿，移动网络IPv6流量占比70%。全球RAN市场2025年Q1同比持稳，首次增长。中国2025年Q1移动核心网市场同比增长32%，全球Top 5RAN供应商为华为、爱立信、诺基亚、中兴通讯和三星。
- 投资建议：维持通信行业“增持”评级，建议关注芯片设计（寒武纪、海光信息、景嘉微）、晶圆代工（中芯国际、华虹公司、华润微）、可控核聚变（雪人股份、融发核电、永鼎股份、合锻智能、国光电气）、IPv6&通信设备商（中兴通讯、紫光股份、星网锐捷）、IPv6&物联网（乐鑫科技、东土科技）、IoT模组（移远通信、广和通、日海智能、美格智能）。
- 行业要闻：Q1全球RAN市场趋稳，中国领跑2025年Q1全球移动核心网市场增长，北美地区领跑2025年Q1全球光传输设备市场增长。
- 风险提示：国内外行业竞争压力，AIGC商业落地模式尚未明确，中美贸易摩擦。
