通信行业周报：政策驱动IPv6规模部署加速，可控核聚变助推科技产业升级

行业:日期:Tel:需求》-12%-5%2%9%16%23%31%38%45%05/24 05/25 建议关注：芯片设计：寒武纪、海光信息、景嘉微；晶圆代工：中芯国际、华虹公司、华润微等；可控核聚变：雪人股份、融发核电、永鼎股份、合锻智能、国光电气等；Ipv6&通信设备商：中兴通讯、紫光股份、星网锐捷等；Ipv6&物联网：乐鑫科技、东土科技等；IoT模组：移远通信、广和通、日海智能、美格智能等。◼行业要闻Q1全球RAN市场趋稳，出现两年来首次增长。根据市场研究公司Dell'Oro Group最新发布的一份报告，在经历了两年的大幅下滑之后，全球RAN市场收入（不包括服务）同比持稳，实现了自2023年第一季度以来的首次增长。中国领跑2025年Q1全球移动核心网市场增长。根据市场研究公司Dell'Oro Group最新发布的报告，2025年第一季度，全球移动核心网（MCN）市场实现同比32%的显著增长。其中，中国市场以122%的同比增速领跑全球，除中国以外的全球市场则同比增长12%。◼投资建议维持通信行业“增持”评级◼风险提示国内外行业竞争压力，AIGC商业落地模式尚未明确，中美贸易摩擦。 目录1过去一周行情回顾......................................................................41.1板块走势...........................................................................41.2涨跌幅top5......................................................................42政策驱动IPv6规模部署加速，可控核聚变助推科技产业升级...53行业重要新闻..............................................................................63.1市场..................................................................................64行业重要公告..............................................................................85风险提示.....................................................................................8图1：中信一级行业周涨幅（%）..........................................4图2：过去一周涨幅前十个股（%）......................................4图3：过去一周跌幅前十个股（%）......................................4表1：过去一周重点公司公告.................................................8 请务必阅读尾页重要声明3图表 请务必阅读尾页重要声明1过去一周行情回顾1.1板块走势过去一周（2025.05.19-05.25），上证指数、深证成指涨跌幅分别为-0.57%、-0.46%，中信通信指数整体涨跌幅为-0.71%，在中信30个一级行业排第24位。板块内部结构来看，过去一周通信板块呈现分化走势，增值服务II、电信运营II指数近一周涨达1.49%、0.97%，而细分板块通信设备、通讯工程服务指数近一周跌幅分别-1.46%、-0.63%。1.2涨跌幅top5过去一周通信板块个股表现：股价涨幅前五名为:东土科技14.45%、*ST奥维12.71%、梦网科技11.67%、*ST天喻7.67%、有方科技7.37%。股价跌幅前五名为：太辰光-10.24%、九联科技-9.29%、剑桥科技-8.93%、仕佳光子-8.83%、博创科技-8.37%。资料来源：iFinD，上海证券研究所图2：过去一周涨幅前十个股（%）图3：过去一周跌幅前十个股（%）资料来源：iFinD，上海证券研究所资料来源：iFinD，上海证券研究所-12.0-10.0-8.0-6.0-4.0-2.00.0 4 请务必阅读尾页重要声明52政策驱动IPv6规模部署加速，可控核聚变助推科技产业升级政策驱动IPv6规模化建设，技术创新、场景渗透与规模扩容共筑发展引擎。本周中央网信办、国家发展改革委、工业和信息化部三部门联合印发《2025年深入推进IPv6规模部署和应用工作要点》，明确规划了我国IPv6技术体系的核心建设路径。在规模扩展目标方面，文件提出至2025年末实现IPv6活跃用户突破8.5亿量级，物联网IPv6连接数达11亿规模，移动网络IPv6流量占比提升至70%左右，加速建成具备全球引领力的IPv6技术产业生态体系；在技术革新维度，文件着重强调将通过优化端到端网络性能、扩大内容源规模、推动网络设备及应用服务默认启用IPv6等举措全面提升用户体验，同时加速推进IPv6单栈技术部署及标准体系建设；在政企领域实施层面，文件要求强化党政机关办公网络IPv6改造力度，企事业单位互联网专线IPv6流量占比有望显著提高。IPv6协议重构物联网生态，海量终端连接催生增量空间。相较于IPv4协议，IPv6在终端编址能力、数据传输速率及安全隐私保护维度实现全方位突破，其技术特性与物联网产业高度适配。我们认为，IPv6的核心价值在于化解"物-物"互联时代指数级增长的终端连接需求——当物联网设备规模从十亿级向百亿/千亿级跃迁时，IPv6可通过灵活化网络架构实现物联网设备的降本增效。此外，IPv6特有的地址反向控制功能精准契合物联网场景需求，叠加终端设备已具备完整IPv6协议栈运行能力的商用化基础，商业化落地与产业的价值重估有望在技术/标准的迭代完善下逐步加速。可控核聚变产业化进程提速，技术催生商业化节点前移。5月19日，合锻智能完成紧凑型聚变能实验装置核心部件"真空室首批重力支撑"交付，可控核聚变题材获资本市场关注。技术进展方面，在此前，国际热核聚变实验堆（ITER）组织宣布完成全球最大脉冲超导电磁体系统组件建造，标志可控核聚变技术迈出关键一步；据国际原子能机构预测，2030年全球市场规模将达4965亿美元，2050年或突破万亿美元。产业化进程方面，DeepMind与瑞士洛桑联邦理工学院合作展示AI在所有放电实验阶段实现精确等离子体控制的潜力，原本预计2030年实现的控制稳定性验证有望提前至2025-2026年，商用能量输出系统建成时间可能从2045年提前至2035年前。我们认为，可控核聚变技术的持续迭 请务必阅读尾页重要声明6代正加速产业链成熟度提升与商业化路径清晰化，建议重点关注核心设备供应商及技术验证领先企业的投资机遇。建议关注：芯片设计：寒武纪、海光信息、景嘉微；晶圆代工：中芯国际、华虹公司、华润微等；可控核聚变：雪人股份、融发核电、永鼎股份、合锻智能、国光电气等；Ipv6&通信设备商：中兴通讯、紫光股份、星网锐捷等；Ipv6&物联网：乐鑫科技、东土科技等；IoT模组：移远通信、广和通、日海智能、美格智能等。3行业重要新闻3.1市场Q1全球RAN市场趋稳出现两年来首次增长。根据市场研究公司Dell'Oro Group最新发布的一份报告，在经历了两年的大幅下滑之后，本季度RAN市场状况有所改善。初步估算显示，全球RAN市场收入（不包括服务）同比持稳，实现了自2023年第一季度以来的首次增长。Dell'Oro Group RAN市场研究副总裁Stefan Pongratz表示：“我们认为市场环境改善主要得益于不同区域市场的结构优化与同比基数降低，而非驱动市场的根本性因素发生变化。尽管RAN市场如期反弹且全年预期也维持正轨运行值得关注，但我们长期传达的核心观点仍未改变。由于各区域5G覆盖不均衡、数据流量增速放缓及变现挑战拖累整体增长前景，RAN市场仍面临增长挑战。”这份2025年第一季度RAN市场报告其他重点内容包括：北美市场的强劲增长足以抵消加勒比及拉美地区（CALA）、中国及中东、非洲地区（MEA）的下滑；北美以外地区市场形势仍显严峻。除北美外，全球RAN市场已连续第五个季度呈现收缩态势；2025年第一季度供应商收入排名未发生变化。按过去四个季度累计收入计，全球Top 5RAN供应商分别为华为、爱立信、诺基亚、中兴通讯和三星；中国以外市场按收入排名的Top 5RAN供应商（过去四个季度累计）分别为爱立信、诺基亚、华为、三星和中兴通讯；短期市场前景基本维持不变，预计2025年全球RAN市场总体保持稳定，中国以外RAN市场将以温和速度增长。（C114通信网2025.5.19） 请务必阅读尾页重要声明7中国领跑2025年Q1全球移动核心网市场增长。根据市场研究公司Dell'Oro Group最新发布的报告，2025年第一季度，全球移动核心网（MCN）市场实现同比32%的显著增长。其中，中国市场以122%的同比增速领跑全球，除中国以外的全球市场则同比增长12%。“基于2025年第一季度的强劲增长态势，我们将2025年全年市场增速预测从2%上调至5%。”Dell'Oro Group研究总监Dave Bolan表示，“中国市场的增长主要源于2025年第一季度多个大型项目的落地实施，这些项目使中兴通讯成为主要受益者。其他驱动因素包括：运营商加速以云原生网络功能（CNF）替代虚拟化网络功能（VNF）、用户终端设备从4G手机向5G手机迁移，从而推动对新建5G SA网络的容量需求提升。”“我们注意到法国Orange将在2025年推出5G SA网络。印度Airtel和西班牙沃达丰也已宣布将于2025年为5G SA网络部署做好准备。预计2025年5G移动核心网市场将实现15%的同比增长。此外，随着全球3G网络加速退网以及CNF现代化改造进程推进，IMS核心网市场已呈现持续增长态势，预计2025年其增速将达到5%。”Dave Bolan补充道。预计2025年不包括中国在内的全球市场增长率将达到3%，其中欧洲、中东及非洲（EMEA）地区增速居首。中国将以12%的整体增速领跑全球市场，主要受益于5G用户规模持续扩大。（C114通信网2025.5.21）北美地区领跑2025年Q1全球光传输设备市场增长。根据市场研究公司Dell'Oro Group最新发布的报告，2025年第一季度全球光传输设备市场同比增长1%。然而，得益于数据中心互联（DCI）需求的强劲增长，尤其是大型互联网内容供应商的需求驱动，北美地区光设备市场实现了24%的同比增幅。这份2025年第一季度光传输市场季度报告的其他重要内容包括：本季度Top 3供应商为华为、Ciena和诺基亚。三家企业分别实现2%、15%和54%的同比正增长。诺基亚的高增速源于2025年2月底完成的Infinera收购案，该交易为其增加了一个月的Infinera产品收入。若合并诺基亚与Infinera三个月的销售额，合并后公司收入增幅为19%。全球有三个区域市场实现两位数强劲增长率，分别为北美、中东和非洲以及印度。 请务必阅读尾页重要声明8同时全球四个区域市场出现同比下滑，分别为中国、欧洲、日本及拉丁美洲。2025年第一季度，WDM总体收入同比基本持平。其中DWDM长距离传输领域连续第二个季度增长，而WDM城域领域连续第七个季度下滑。Dell'Oro Group认为IPoDWDM技术的普及对WDM城域市场形成冲击，叠加库存积压及多国宏观经济疲软等因素，共同导致该细分市场近期持续走低。（C114通信网2025.5.23）4行业重要公告表1：过去一周重点公司公告公告内容2025.05.2公司发布24年年度权益分派实施公告，拟向全体股东每10股派发现金股利4.5元，共分配现金