核心观点与市场动态
- 港股市场：在大幅调整后反弹，恒生指数涨1.51%，国企指数涨2.31%，恒生科指涨3.79%，成交额维持高位，卖空金额占比19.644%。南向资金净流入236.34亿元，北向资金成交总额2692.69亿元。
- 中央汇金护盘：表示将增持各类市场风格的ETF，加大力度，维护市场稳定。
- 板块表现：稀土板块受出口管制消息刺激涨幅居前，金力永磁涨20.56%、中国稀土涨1.3%；内需消费板块走强，中国飞鹤涨8.82%、零跑汽车涨12.56%；基建板块回暖，华新水泥涨10.23%、中国中车涨8.72%。
- 表现低迷板块：医药股药明康德跌4.41%、药明生物跌2.52%；银行股恒生银行跌3.57%；光伏太阳能板块承压，彩虹新能源跌4.59%、信义玻璃跌4.45%。
美股市场
- 贸易战升级：美国将对华加征34%关税，中国未撤回报复性关税，美方将对中国加征额外50%关税，累计关税税率增至104%。
- 美股走势：三大股指高开低走，标普500指数下跌1.6%、纳指100下跌2.0%、罗素2000下跌2.7%。
- 宏观数据：美国小企业信心指数三月下滑，小型企业担忧商业环境恶化。
公司点评：海底捞（6862.HK）
- 业绩表现：2024年收入427.55亿元，同比增长2.72%；净利润47.08亿元，同比增长4.65%。门店数量1355家，净减少19家。
- 经营亮点：加盟稳步推进，下沉市场需求强劲；翻台率提升至4.1次/天，客单价企稳；核心净利润同比增长18.7%，核心利润率提升至14.6%。
- 战略举措：“红石榴计划”孵化11个子品牌，其他餐厅收入同比增长39.6%。
- 财务状况：持续高分红策略，派息率95%，资产负债率54%，财务稳健。
- 研究结论：维持“买入”评级，上调目标价至22.3港元，认为海底捞具备穿越周期的能力。
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- 本报告仅供参考，不构成投资建议，投资者需独立判断。
