人形机器人行业日度跟踪：波士顿动力或签最大人形机器人订单，蓝芯科技完成数亿元融资

行业动态 4月25-26日，“2025中国人形机器人生态大会暨智能机器人与未来科技展”将在上海汽车会展中心召开。五大“顶流”人形机器人公司——宇树、加速进化、星动纪元、魔法原子、乐聚将出席展会。 公司动态 （1）4月5日，现代汽车集团计划在未来几年购买波士顿动力数万台机器人，类型涵盖双足人形Atlas、四足Spot及物流机器人Stretch，或将成为全球最大规模的人形机器人商业采购案。 （2）4月7日，蓝芯科技正式宣布完成由鲲鹏基金领投的数亿元C+轮融资，资金将重点投向3D视觉传感器深化研发、人形机器人AI技术攻关、全球化供应链及服务体系升级。 核心指标 4月7日机器人板块随市走弱，回调幅度较大： 板块排名前三：散热件（-9.95%）>关节总成（-11.43%）>微型电机(-12.50%）。 个股排名前三：双林股份（-6.93%）>领益智造（-9.95%）>爱柯迪（-9.97%）。 投资建议 持续推荐银轮股份。银轮股份的发展史就是抓住产业机遇+头部客户的历史，公司作为汽车热管理领域的头部Tier1，具有强大的配套研发能力和客户服务体系，机器人业务进展有望持续超预期，继续推荐。 核心策略和推荐标的不变。当前我们认为T为代表的巨头供应链仍然是最核心投资主线，考虑4月灵巧手发布的事件催化，重点关注：（1）灵巧手的边际变化，即微型丝杠和触觉传感器；（2）关注宇树新发布灵巧手供应链，华为链关注极目机器人的发布进展；（3）关注低估值细分赛道头部公司估值重塑：长期格局看，细分赛道头部公司胜率仍然是最高的。 风险提示 技术进展不及预期；下游需求不及预期；竞争加剧的风险。 行业动态 2025中国人形机器人生态大会即将在沪召开，宇树、加速进化、魔法原子等行业领先机器人公司将出席展会 4月25-26日，由中国机器人网筹备的“2025中国人形机器人生态大会暨智能机器人与未来科技展”即将在上海汽车会展中心召开。在此期间，五大“顶流”人形机器人公司——宇树、加速进化、星动纪元、魔法原子、乐聚将携旗下最具代表性的人形机器人及相关产品出席展会，为观众展现人形机器人领域最前沿的科技突破。 公司动态 波士顿动力：现代汽车集团计划采购Atlas、Spot等机器人数万台，或将成为全球最大规模人形机器人商业采购案 4月5日，波士顿动力公司和现代汽车集团宣布将深化合作。现代汽车集团在未来几年将购买“数万台”机器人，类型涵盖双足人形Atlas、四足Spot及物流机器人Stretch。目前现代汽车公司已在其工厂部署Spot机器人，用于工业检查和预测性维护。未来，公司还计划将Spot用于HMGMA焊接车间的外部质量检查，并在其所有工厂部署Atlas。 同时现代汽车还将通过将其制造能力与波士顿动力公司整合，帮助波士顿动力公司发展。现代与波士顿动力的合作或将成为全球最大规模的人形机器人商业采购案，标志着汽车产业与机器人技术的深度融合。 图表1：现代汽车集团计划将Atlas、Spot等机器人应用于汽车生产 蓝芯科技：已完成由鲲鹏基金领投的数亿元C+轮融资，资金将重点投向3D视觉传感器研发等领域 4月7日，蓝芯科技正式宣布完成由鲲鹏基金领投的C+轮融资，融资金额数亿元。据悉，该轮融资将重点投向3D视觉传感器深化研发、人形机器人AI技术攻关、全球化供应链及服务体系升级。作为国内首家将3D视觉感知技术应用于移动机器人的企业，蓝芯科技已构建了包含3D视觉传感器、移动/人形机器人、核心零部件及智能软件系统的完整产品矩阵。3D视觉感知技术是推动机器人智能化的重要突破点，各类仿生机器人必须拥有环境感知能力，才能在实际场景中有效服务人类。蓝芯科技在该领域的技术积累为其未来发展奠定了坚实基础。 图表2：3D视觉感知技术是推动机器人智能化的重要突破点 核心指标 图表3：机器人行业产业链日度数据跟踪：4月7日机器人板块随市走弱，回调幅度较大 4月7日机器人板块随市走弱，回调幅度较大： 板块排名前三：散热件（-9.95%）>关节总成（-11.43%）>微型电机(-12.50%）。 个股排名前三：双林股份（-6.93%）>领益智造（-9.95%）>爱柯迪（-9.97%）。 投资建议 持续推荐银轮股份。银轮股份的发展史就是抓住产业机遇+头部客户的历史，公司作为汽车热管理领域的头部Tier1，具有强大的配套研发能力和客户服务体系，机器人业务进展有望持续超预期，继续推荐。 核心策略和推荐标的不变。当前我们认为T为代表的巨头供应链仍然是最核心投资主线，考虑4月灵巧手发布的事件催化，重点关注：（1）灵巧手的边际变化，即微型丝杠和触觉传感器；（2）关注宇树新发布灵巧手供应链，华为链关注极目机器人的发布进展；（3）关注低估值细分赛道头部公司估值重塑：长期格局看，细分赛道头部公司胜率仍然是最高的。 风险提示 技术进展不及预期风险。人形机器人软硬件进步空间较大，若软件技术无法满足通用化场景的需求，或设备以及硬件端技术进展缓慢导致降本不及预期，将对人形机器人销量产生负面影响。 下游需求不及预期风险。人形机器人下游覆盖工业、农业、服务业和家庭生活场景，若人形机器人的性能较弱将无法满足多场景的需求，导致下游需求不及预期，进而产业链出货量均受负面影响。 竞争加剧的风险。硬件端长期比拼成本，行业前景向好的背景下，各细分赛道参与者将持续增加，导致原有参与者处于的竞争格局恶化，份额和溢价能力可能被侵蚀，进而影响机器人相关业务的盈利能力。