板块回顾
本周（20251110-20251114）可控核聚变板块全部细分环节下跌，个股跌多涨少。涨幅前五标的为英杰电气（+2.5%）、永鼎股份（+2.3%）、雪人集团（+2.2%）、爱科赛博（+1.6%）、联创光电（+1.1%）；跌幅前五标的为兰石重装（-15.7%）、东方钽业（-12.5%）、国光电气（-10.7%）、应流股份（-9.0%）、精达股份（-8.6%）。细分环节中，电源总成（-0.9%）、磁体（-4.0%）、上游金属材料（-4.5%）跌幅较小。
行业动态
- 氚循环测试设施UNITY-2开建：聚变燃料循环公司（FFC）在加拿大启动全球首个全回路运行的综合氚燃料循环系统测试平台UNITY-2，旨在推动D-T聚变能源实用化。
- 等离子体所招标项目：近期等离子体所、聚变新能发布多项采购，累计预算超20亿元，包括13.45亿元氚工厂、4.40亿元ECRH回旋管项目。
公司动态
- 翌曦科技获融资：高温超导磁体企业翌曦科技完成新一轮融资，由上海科创集团等投资，核心团队源自上海交通大学。
- 星能玄光获融资：星能玄光完成数亿元Pre-A融资，由蚂蚁集团领投，核心技术源于中国科学技术大学孙玄教授团队。
本周观点
可控核聚变装置研发建设稳步推进，BEST、星火一号等项目有望陆续开工，核心部件订单持续释放。Helion曾宣布2025年内实现发电验证，若FRC技术路线工程可行性得到验证，国内相关公司项目将加速推进。十五五规划建议前瞻布局聚变能领域。看好板块长期发展前景，建议关注磁体、主机和电源等核心部件。
- 受益标的：
- 磁体：西部超导、永鼎股份、上海超导、联创光电等
- 真空室和堆内构件：合锻智能、国光电气、安泰科技等
- 电源总成：英杰电气、爱科赛博、四创电子、新风光、赛晶科技H等
- 微波和电源器件：旭光电子、国力电子、宏微科技、王子新材等
- 燃料增殖和循环：国光电气等
- 检测设备：皖仪科技等
风险提示
- 商业化进度不及预期
- 资金投入不及预期
- 技术路线变化风险
