黑色建材日报：关税影响加剧，钢价持续走弱

钢材：关税影响加剧，钢价持续走弱 市场分析 期现货方面：昨日钢材期货主力合约环比下跌，现货方面，钢材现货成交整体偏弱，钢价有所下跌。供需与逻辑：整体来看，当前建材产量仍高于去年同期水平，对建材构成去库斜率压力，价格受到一定压制。卷板维持供需两旺，去库幅度表现较好，对于价格形成支撑。随着铁水产量持续提升，卷板产量有望持续向上，后期关注钢厂复产情况。短期美国的关税政策让全球化贸易受到冲击，钢材出口预计将受到负面影响。 策略 单边：震荡偏弱跨期：无跨品种：无期现：无期权：无风险 宏观政策、成材需求情况、钢材出口、钢厂利润、成本支撑等。 铁矿：市场预期悲观，矿价连续下跌 市场分析 期现货方面：昨日铁矿石期货盘面延续下跌态势，现货方面，市场交投情绪较差，钢厂以低价采购为主。昨日全国主港铁矿累计成交和远期现货累计成交环比均有所回升。 供需与逻辑：综合来看，近期铁矿石发运及海漂量均有所回升，国内矿产量也环比改善，铁矿供给压力略有增加。铁水产量继续增加，且已增至近年同期高位，铁矿消费维持旺盛，库存仍保持在可接受范围之内。短期铁矿石受到关税政策加码和产业政策预期影响，价格承压运行。 策略 单边：震荡偏弱跨品种：无跨期：无期现：无期权：无 风险 宏观政策、钢厂复产进度、检修情况、铁水产量、铁矿发运变化、库存变化等。 双焦：远端预期悲观，双焦大幅下跌 市场分析 期现货方面：昨日双焦期货整体大幅下跌，港口焦炭现货市场暂稳运行，内外贸需求表现一般，焦煤产地报价稳中有涨。进口蒙煤方面，受期货盘面下跌影响，口岸市场情绪偏弱，期现贸易商低价出货，口岸贸易商挺价为主。供需与逻辑：焦煤方面，国内煤炭生产供应压力有限，进口煤存在边际减量，部分企业因原料库存较低增加焦煤采购，需求有所恢复。焦炭方面，焦炭日均产量环比小幅修复，铁水产量增加，对焦炭需求持续提升。考虑到关税持续加码和产业政策影响，对于双焦价格将有所压制。后续需要继续关注钢厂利润空间及铁水产量的可持续性。 策略 焦煤方面：震荡偏弱焦炭方面：震荡偏弱跨品种：无跨期：无期现：无期权：无风险 宏观政策、钢厂利润、焦化利润、煤炭供给、基差风险等。 动力煤：坑口煤价较为坚挺，港口煤价持稳运行 期现货方面：产地方面，煤矿供应逐步恢复，坑口煤价延续稳中小涨，终端长协拉运为主。港口方面，发运处于倒挂状态，由于坑口价格较为坚挺，港口需求冷清，但是价格依旧持稳。进口方面，市场稳中偏弱运行，印尼以及澳洲外盘报价稳定，国内电厂招标价格基本和上周持平，采购积极性不高。 供需与逻辑：4月份进入铁路检修季，煤炭呈现供需双弱格局，随着天气逐渐转暖，价格缺乏支撑。中长期看，供应宽松格局未改，关注非电煤的消费和补库情况。因期货流动性严重不足，建议观望。 策略 图表 图1：上海螺纹现货价格走势图................................................................................................................................................4图2：上海热卷现货价格走势图................................................................................................................................................4图3：螺纹期货主力合约收盘价走势图....................................................................................................................................4图4：热卷期货主力合约收盘价走势图....................................................................................................................................4图5：上海螺纹主力合约基差走势图........................................................................................................................................4图6：上海热卷主力合约基差走势图........................................................................................................................................4图7：唐山生铁即时成本............................................................................................................................................................5图8：江苏生铁即时成本............................................................................................................................................................5图9：螺纹华北唐山毛利润........................................................................................................................................................5图10：螺纹华东江苏毛利润......................................................................................................................................................5图11：螺纹盘面近月利润..........................................................................................................................................................5图12：螺纹盘面远月利润..........................................................................................................................................................5图13：热卷华北唐山利润..........................................................................................................................................................6图14：热卷华东江苏利润..........................................................................................................................................................6图15：热卷盘面近月利润..........................................................................................................................................................6图16：热卷盘面远月利润..........................................................................................................................................................6图17：青岛港PB粉现货价格走势图.........................................................................................................................................6图18：青岛港超特现货价格走势图..........................................................................................................................................6图19：铁矿石期货主力合约走势图..........................................................................................................................................7图20：铁矿石主力合约最小基差走势图..................................................................................................................................7图21：青岛港超特主力合约基差走势图..................................................................................................................................7图22：青岛港PB粉主力合约基差走势图.................................................................................................................................7图23：港口现货成交7日移动平均............................................................................................................................................7图24：255家钢厂废钢到货量....................................................................................................................................................7图25：准一