事件简评
公司于2025年4月8日发布公告，计划通过集中竞价交易方式回购股份，回购金额介于18亿元至36亿元之间，回购价格不超过13元/股，用于实施股权激励或员工持股计划，此举旨在增强投资者信心，彰显公司长期业绩增长信心。
经营分析
- 回购公告彰显长期业绩增长信心：公司回购股份并用于股权激励或员工持股计划，表明对公司未来发展的积极预期。
- 国内挖机复苏超预期，公司充分受益：2025年第一季度，国内挖机销量同比增长28.5%，达到19517台，行业进入上行期。作为国内挖机行业头部厂商，公司有望充分受益于内需更新周期上行。
- 行业龙头地位稳固：公司在汽车起重机、随车起重机、压路机等16类主机领域位居国内第一；起重机械、移动式起重机、水平定向钻等持续保持全球第一；桩工机械、混凝土机械稳居全球第一阵营；道路机械、随车起重机、塔式起重机、高空作业平台保持全球第三；矿山露天挖运设备进位至全球第四；挖掘机位居全球第六、国内第二；装载机稳居全球第二、国内第一；新能源装载机全球第一。
盈利预测、估值与评级
- 盈利预测：预计2024-2026年公司营业收入分别为903.17亿元、1006.62亿元、1154.58亿元；归母净利润分别为59.46亿元、77.99亿元、102.63亿元。
- 估值：对应PE分别为16倍、12倍、9倍。
- 评级：维持“买入”评级。
风险提示
- 下游地产、基建需求不及预期
- 海外市场竞争加剧
- 原材料价格上涨风险
- 汇率波动风险
公司基本情况（人民币）
- 营业收入：2022年93,817百万元，2023年92,848百万元，2024年预计90,317百万元，2025年预计100,662百万元，2026年预计115,458百万元。
- 归母净利润：2022年4,307百万元，2023年5,326百万元，2024年预计5,946百万元，2025年预计7,799百万元，2026年预计10,263百万元。
- 摊薄每股收益：2022年0.365元，2023年0.451元，2024年预计0.503元，2025年预计0.660元，2026年预计0.869元。
- ROE（归属母公司，摊薄）：2022年8.09%，2023年9.49%，2024年预计10.04%，2025年预计12.20%，2026年预计14.64%。
- P/E：2022年13.91倍，2023年12.11倍，2024年预计16.10倍，2025年预计12.27倍，2026年预计9.33倍。
市场中相关报告评级
历史推荐和目标定价
- 多家机构给予“买入”评级，目标价在8.10元至11.22元之间。
投资评级的说明
- 买入：预期未来6-12个月内上涨幅度在15%以上。
