菜油周报

2025-04-07 漆建华国金期货洪

行情回顾：上周菜油期货价格震荡走高，一度站上9500元/吨，创9585元/吨小高点，价格波动312元/吨。成交量大幅减少，持仓增加近0.3万手，资金维持流入。中国对美贸易关税反制政策增加价格不确定性。
产业逻辑概述：
- 国际方面：欧盟菜籽产量预估降至1690.5万吨（同比减少16.75%），全球供应紧张；加拿大菜籽产量或降7.02%（预估1784.5万吨），期末库存预测下调至125万吨，加美贸易政策不确定性抑制出口需求。
- 国内方面：菜油库存维持45万吨高位，进口买船不佳，短期供应压力减弱；下游消费受限，餐饮需求未见明显回暖，库存可能累积。自2025年4月10日起对美豆油加征34%关税，或影响进口成本。
国内各地现货报价：截止4月3日，国内菜油现货价格持续走高，南通、东莞、湛江、钦州和防城港均上涨20元/吨，出厂价分别报9560元/吨、9520元/吨、9480元/吨，涨幅收窄。
后市展望：菜油价格稳中偏强，期货盘面上，OI2505合约沿5日均线稳步上涨，技术形态呈多头排列。短期或在现货偏强和中美贸易冲突扰动下延续震荡偏强运行。
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