菜油周报

撰写时间2025.4.7 撰写品种：菜油 回顾周期：周度 研究员：漆建华咨询证号（Z0017731） 菜油周报 一、行情回顾 从期货盘面价格走势来看，上周菜油价格继续震荡走高，成交量和持仓量有增有减，盘面价格一度站上9500元/吨，创出9585元/吨的小高点，价格波动312元/吨，成交286.1万余手，持仓46.2万手，相比前一周成交量大幅减少，持仓增加近0.3万手，资金维持流入，中国对美贸易关税反制政策和措施出台，增加菜油价格的不确定。 二、产业逻辑概述 国际方面：欧盟2024/2025年度菜籽产量因播种期阴雨和霜冻影响持续下调，最新预估为1690.5万吨（同比减少16.75%），加剧全球菜籽供应紧张。加拿大主产区近期高温少雨，尽管当前土壤湿度良好，但若持续干旱可能威胁2024/2025年度产量（预 估1784.5万吨，同比减7.02%）。加拿大农业部将本年度菜籽期末库存预测下调至125万吨（较此前减少100万吨），支撑加籽价格，但加美贸易政策不确定性可能抑制出口需求。 国内方面：国内菜油库存维持45万吨高位，近期进口买船不佳，短期供应压力减弱。菜油性价比劣势导致下游消费受限，餐饮行业需求未见明显回暖，库存可能进一步累积。中国自2025年4月10日起对原产于美国的进口商品加征34%关税，可能影响美豆油及相关农产品的进口成本。总体来说，国内菜油受高库存与全球菜油减产预期矛盾，叠加贸易关税问题，使得菜油价格波动不确定性增大。 三、国内各地现货报价 国内现货方面：截止4月3日，国内各地菜油现货价格继续走高，南通上涨20元/吨，出厂价报9560元/吨；东莞和湛江上涨20元/吨，出厂价报9520元/吨；钦州和防城港上涨20元/吨，出厂价报9480元/吨；上周国内现货价格持续走高，涨幅收窄。 四、后市展望 目前菜油价格稳中偏强运行，期货盘面上，菜油OI2505合约上周价格沿5日均线稳步上涨，全周价格偏强运行。技术形态上，5日、20日、60日均线呈多头排列组合，短期来看，在当前菜油现货价格偏强的氛围下，叠加中美关税贸易冲突对盘面的扰动，菜油OI2505合约价格或整体延续震荡偏强运行。 风险揭示及免责声明 本报告由国金期货有限责任公司制作，未获授权不得修改、复制和发布。 本报告基于公开资料、第三方数据或实地调研资料，我公司保证已经审慎审核、 甄别和判断信息内容，但无法绝对保证材料的真实性、完整性和准确性，报告中的信息或所表达的意见不构成投资、法律、会计或税务的最终操作建议，本公司对报告内容及最终操作不作任何担保。本公司不对投资者因使用本报告中的内容所引致的损失承担任何责任。