苯乙烯风险管理日报

核心矛盾：短期苯乙烯市场格局转强主要体现在加工差上，但单边走势仍跟随成本端原油波动。关税政策导致原油价格下跌，加上终端出口减量预期，市场情绪堆积，苯乙烯盘面出现补跌下行。

利多解读：

1. 库存去化明显：截至4月7日，江苏苯乙烯港口库存11.9万吨，较上周期减少2.76万吨，降幅18.83%；中国苯乙烯工厂样本库存20.51万吨，较上周期减少1.86万吨，环比下降8.21%。港口和工厂库存均显著下降。
2. 供应端减量：4月有多家大厂计划检修，例如东北某72万吨/年PO/SM苯乙烯装置计划于7号晚间停车检修，供需格局转强。

利空解读：

1. 进口量高企：3月韩国出口至中国的纯苯量再创新高，3月中国纯苯进口量预计超过50万吨，二季度进口量虽回落但仍将维持高位。
2. 需求端减弱：3月末苯产业链进入检修季，上周数据显示国内需求减量大于供应减量，供需差缩小，纯苯自身弱势逐步兑现。
3. 终端需求下降：PS、ABS库存累库后上周出现明显降负荷，3S对苯乙烯周度综合需求下降。
4. 关税影响：上周四美国出台超预期的对等关税，可能导致苯乙烯终端白电出口减量。

研究结论：当前苯乙烯市场库存去化显著，供应端减量预期利好，但进口量高位、终端需求减弱及关税政策不确定性仍构成利空。短期市场情绪主导，盘面补跌下行，需关注库存和检修持续性及关税落地影响。