招财日报2025.4.8 科技行业关税影响更新

继上周发布报告后，我们针对投资者提问进行了解答，核心观点如下：

1. “美国原产部件含量20%”关税豁免：该定义指在美制造而非由美国制造，因此高通SoC/英特尔CPU/英伟达GPU等芯片除非在美国境内制造（如英特尔CPU），否则无法豁免。

2. 中国对美征收34%关税的影响：国内PC供应链（如联想）可能受影响，因其依赖美国进口英特尔CPU；智能手机/服务器供应链不受影响，因高通SoC/英伟达GPU在台湾制造。

3. 越南提议0%关税：若美国接受，越南组装公司将受益，包括比亚迪电子（iPad）、立讯精密（AirPods/手表）和鸿腾精密（AirPods/Belkin）。

4. 取消最低限额规则：通过美国电商销售的中国低价值物联网/可穿戴设备（如智能手机IoT产品）将受影响。

5. 底部买入机会：行业个股底部买入还为时过早。

6. 公司对新关税的反馈：多数公司等待新关税计算或实施细节。

行业估值较历史低谷仍有15-20%距离，股价调整后，将寻找优质个股底部买入，包括小米、瑞声科技、舜宇光学、比亚迪电子和丘钛科技。