玉米周报：美国关税未影响美玉米，国内玉米季节性偏强

玉米周报20250407正信期货研究院—农产品小组 1 2 3 4 主要观点 本周玉米震荡偏强。 外盘方面，由于墨西哥被排除在美国全面关税之外，美玉米出口需求稳定支撑盘面震荡偏强。 国内供应方面，前期产地基层上量偏快，当前余粮所剩无几。截至4月3日，全国13个省份农户售粮进度89%，较去年同期快8%。全国7个主产省份农户售粮进度为89%，较去年同期偏快10%。在上周集中上量后，近期玉米上量有所减少，现货有所企稳；另外由于麦价表现偏弱，部分地区小麦进入饲用领域对玉米形成替代。 需求方面，随着气温逐步回暖，下游饲料需求逐步提升，饲企库存备货逐渐增加；不过玉米加工将进入淡季，加工需求预期减弱；另外产地余粮减少，国储收购减弱，玉米支撑不足。 策略：美国“对等关税”并未影响美玉米出口，支撑盘面震荡偏强；国储收购减弱削弱东北玉米支撑，华北玉米上量减少，现货压力减弱，短期玉米盘面震荡运行；中长期来看，随着粮源逐步向渠道转移、进口玉米大幅减少，叠加下游需求恢复，远月玉米仍保持看涨预期。 行情回顾 CBOT玉米与C2505玉米 截至4月4日收盘， 当周CBOT05玉米收于460.50美分/蒲，较上周收盘上涨7.50点，周涨幅1.66%；当周C2505玉米收于2284元/吨，较上周收盘上涨23点，周涨幅1.02%。 基本面分析 基本面分析 成本端—国内玉米产区天气 基本面分析 外盘—美玉米出口 数据来源：USDA，正信期货美国农业部：3月27日止当周,美国当前市场年度玉米出口销售净增117.32万吨,较之前一周增加13%,较前四周均值增加6%。市场预估为净增80-160万吨。当周，美国下一年度玉米出口销售净增16.5万吨。市场预估为净增0-10万吨； 基本面分析 国内供应—玉米售粮进度 钢联：截至4月3日，全国13个省份农户售粮进度89%，较去年同期快8%。全国7个主产省份农户售粮进度为89%，较去年同期偏快10%。 基本面分析 需求—饲料企业 企业备货继续增加，饲企玉米库存小幅上升； 截至4月3日，全国饲料企业平均库存34.86天，较上周增加1.27天，环比上涨3.78%，同比上涨17.22%。 基本面分析 需求—加工企业 2025年3月27日至4月2日，全国149家主要玉米深加工企业共消耗玉米135.04万吨，环比上周减少3.88万吨。全国玉米加工总量为65.94万吨，较上周降低1.64万吨；周度全国玉米淀粉产量为31.61万吨，较上周产量减少1.41万吨；周度开机率为61.1%，较上周降低2.73%。 基本面分析 需求—加工企业库存 截至2025年4月2日，全国12个地区96家主要玉米加工企业玉米库存总量590.4万吨，增幅7.99%。 基本面分析 北方四港：截至2025年3月28日，北方四港玉米库存共计495万吨，周环比下降21.1万吨；当周北方四港下海量共计100.3万吨，周环比增加31.4万吨； 广东港：内贸玉米库存共计148万吨，较上周减少16.20万吨；外贸库存13.9万吨，较上周减少0.70万吨；进口高粱30.5万吨，较上周减少3.90万吨；进口大麦71.6万吨，较上周减少7.60万吨。 价差跟踪 免责声明 本报告的信息均来源于公开资料，我公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。我们力求报告内容的客观、公正，但文中的观点、结论和建议仅供参考，投资者据此做出的任何投资决策与本公司和作者无关。 本报告版权仅为我公司所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制和发布。如引用、刊发，需注明出处为正信期货研发部，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。 谢谢观看