玉米周报：季节性缺口支撑国内玉米震荡偏强

2314 主要观点本周玉米震荡走高。外盘方面，近期美玉米产区天气向好，利于玉米生长发育，上周美玉米优良率录得72%高于预期，利空压制美玉米大国内方面，截至6月20日，全国冬小麦收获进入扫尾阶段，华北、黄淮等主产区麦收基本结束，新疆、甘肃冬小麦收获进入高峰。目前多地储备开始入市收购，对麦价形成支撑；玉米处于青黄不接阶段，叠加贸易商出货放缓，山东加工企业门前到车辆保持偏低，港口也在持续去库，短期玉米现货偏强。需求方面，当前饲企库存相对充裕，养殖需求进入淡季抑制补库，饲企随用随补；同时玉米加工将进入淡季，不过加工利润回升刺激需求略增。策略：国内玉米贸易商出货减少，叠加储备入市收购支撑麦价坚挺，不过市场担忧轮换玉米抛售，短期玉米或震荡运行；中长期来看，随着粮源逐步向渠道转移，渠道商挺价惜售、港口库存持续消耗、进口玉米保持偏少、及下游需求恢复，季节性缺口支持远月玉米仍保持看涨预期。 幅走低。 行情回顾CBOT玉米与C2509玉米截至6月20日收盘，当周CBOT07玉米收于429.00美分/蒲，较上周收盘下跌15.75点，周跌幅3.54%；当周C2509玉米收于2409元/吨，较上周收盘上涨5点，周涨幅0.21%。CBOT07玉米 C2509玉米 基本面分析类别关键词外盘玉米美玉米天气未来两周美豆产区降雨充足，气温逐渐下降；美玉米生长截至6月15日当周，美国玉米优良率为72%，高于市场预期的71%，前一周为71%，上年同期为72%；出苗率为94%，上一周为87%，上年同期为92%，五年均值为94%；美玉米出口截至6月12日当周美国2024/2025年度玉米出口净销售为90.4万吨，前一周为79.1万吨；2025/2026年度玉米净销售15.5万吨，前一周为-3万吨；国内库存饲企截至6月19日，全国饲料企业平均库存33.07天，较上周减少0.41天，环比下跌1.22%，同比上涨5.96%；深加工截至2025年6月18日，全国12个地区96家主要玉米加工企业玉米库存总量459.2万吨，降幅1.27%；北港截至2025年6月13日，北方四港玉米库存共计290万吨，周环比减少15.9万吨；当周北方四港下海量共计37.5万吨，周环比减少20.50万吨；南港截至2025年6月13日，内贸玉米库存共计113.5万吨，较上周增加11.90万吨；外贸库存0.3万吨，较上周持平；风险小麦价格、进口玉米到港、国储收抛储、港口玉米库存等。 基本面分析美国未来15日气温成本端—美国玉米产区天气 美国未来15日降水 基本面分析美国农业部：截至6月15日当周，美国玉米优良率为72%，高于市场预期的71%，前一周为71%，上年同期为72%；出苗率为94%，上一周为87%，上年同期为92%，五年均值为94%。截至6月17日当周，约17%的美国玉米种植区域受到干旱影响，而此前一周为18%，去年同期为2%。外盘—美玉米优良率美玉米播优良率 数据来源：USDA，正信期货 基本面分析美国农业部：截至6月12日当周美国2024/2025年度玉米出口净销售为90.4万吨，前一周为79.1万吨；2025/2026年度玉米净销售15.5万吨，前一周为-3万吨；外盘—美玉米出口 数据来源：USDA，正信期货 基本面分析截至6月19日，全国饲料企业平均库存33.07天，较上周减少0.41天，环比下跌1.22%，同比上涨5.96%。需求—饲料企业 数据来源：wind，钢联，正信期货 基本面分析2025年6月12日-6月18日，全国玉米加工总量为54.68万吨，较上周升高0.98万吨；周度全国玉米淀粉产量为26.7万吨，较上周产量增加1.5万吨；周度开机率为51.61%，较上周升高2.9%。需求—加工企业深加工消费量（万吨） 数据来源：钢联，正信期货 基本面分析截至2025年6月18日，全国12个地区96家主要玉米加工企业玉米库存总量459.2万吨，降幅1.27%。需求—加工企业库存 数据来源：钢联，正信期货 基本面分析北方四港：截至2025年6月13日，北方四港玉米库存共计290万吨，周环比减少15.9万吨；当周北方四港下海量共计37.5万吨，周环比减少20.50万吨；广东港：内贸玉米库存共计113.5万吨，较上周增加11.90万吨；外贸库存0.3万吨，较上周持平；进口高粱43.3万吨，较上周减少0.70万吨；进口大麦33.3万吨，较上周减少2.50万吨。库存—港口库存北港库存（万吨） 价差跟踪玉米9-1价差 免责声明本报告的信息均来源于公开资料，我公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。我们力求报告内容的客观、公正，但文中的观点、结论和建议仅供参考，投资者据此做出的任何投资决策与本公司和作者无关。本报告版权仅为我公司所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制和发布。如引用、刊发，需注明出处为正信期货研发部，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。 Text 谢谢观看