房地产行业：各REITs密集披露年报及分红公告

2025年03月31日 房地产 评级：无评级 报告摘要 本周行情回顾： 分析师：由子沛执业证书编号：S0740523020005Email：youzp@zts.com.cn 分析师：陈希瑞执业证书编号：S0740524070002Email：chenxr@zts.com.cn分析师：李垚执业证书编号：S0740520110003Email：liyao01@zts.com.cn分析师：侯希得执业证书编号：S0740523080001Email：houxd@zts.com.cn 本周REITs指数上涨1.26%，沪深300累计上涨0.01%，中证500指数下跌0.94%，中证全债指数上涨0.17%，中债1年期国债指数上涨0.05%，中债10年期国债指数上涨0.31%，中证转债指数下跌0.20%。上市以来REITs与十年期国债、一年期国债、中证转债相关性分别为-0.11、-0.24、0.62，与沪深300、中证500相关性分别为0.28、0.34。 行业基本情况： 重点事件：1）浙商沪杭甬REIT等18只REITs披露年度报告及评估报告。2）中金山东高速等9只REITs发布分红公告。3）平安宁波交投等10只REITs发布二月运营数据。4）南方顺丰物流REIT网下发售2.20亿份，网下投资者有效认购倍数为53.5，公众投资者发售0.80亿份，公众投资者有效认购倍数为381.5。5）华夏华润商业REIT发布扩募公告，拟购入项目为苏州昆山万象汇。6）南方万国数据中心REIT已申报，原始权益人为万国数据控股有限公司。7）华泰紫金苏州恒泰租赁住房REIT、华夏北京保障房REIT(扩募)获批通过。8）汇添富上海地产REIT将于2025年3月31日在上海证券交易所上市交易，上市交易代码为508055。 交易量：本周REITs交易活跃度降低，周内交易金额为29.5亿（-5.2%），日均换手率为0.7%（0.0pct），其中，高速公路7.7亿(+3.6%)、0.6%(+0.0pct)，生态环保1.6亿(+0.0%)、1.0%(+0.0pct)，清洁能源3.7亿(-8.6%)、0.7%(-0.1pct)，产业园区5.8亿（+11.1%)、0.7%(+0.1pct)，仓储物流3.0亿(-32.9%)、0.6%(-0.3pct)，保租房3.4亿(-2.1%)、0.9%(0.0pct)，消费类4.3亿(-11.9%)、0.8%(-0.1pct)。 投资建议：近期经济稳定运行的总基调没有变，债券收益率低位区间整荡，长期看REITs具备较强配置属性，建议投资者关注板块轮动及扩募带来投资机会。此外关注宏观环境、政策环境、基础设施资产运营基本面改善等带来的机会，另外需注意防范回撤风险。 风险提示：二级市场价格大幅波动风险；研究报告中使用的公开资料可能存在信息滞后或更新不及时的风险；相关支持政策调整风险。 相关报告 1、 《 本 周 多 单REITs启 动 询 价 》2024-11-242、《销售改善，政策刺激显效果》2024-11-193、《两单REITs变更回收资金投向》2024-11-17 内容目录 1.主要事件梳理...........................................................................................................3本周市场动态.......................................................................................................32.本周市场表现...........................................................................................................7本周主要指数市场表现........................................................................................7本周REITs市场价格表现....................................................................................8本周REITs及对应股票板块表现.........................................................................9本周REITs市场交易情况..................................................................................11本周REITs估值情况.........................................................................................12项目审批进展.....................................................................................................13投资观点...................................................................................................................15风险提示...................................................................................................................15 图表目录 图表1：本周REITs公告汇总...................................................................................3图表2：本周REITs分红公告汇总...........................................................................4图表3：本周高速REITs运营公告汇总....................................................................5图表4：本周主要指数市场表现................................................................................7图表5：REITs与股市相关性....................................................................................8图表6：REITs与债券的走势情况............................................................................8图表7：REITs指数整体表现....................................................................................8图表8：本周REITs市场表现...................................................................................8图表9：REITs指数与对应板块相关性...................................................................10图表10：高速公路REITs及相关板块整体表现.....................................................10图表11：市政环保REITs及相关板块整体表现.....................................................10图表12：清洁能源REITs及相关板块整体表现.....................................................11图表13：产业园区REITs及相关板块整体表现.....................................................11图表14：仓储物流REITs及相关板块整体表现.....................................................11图表15：保租房REITs及相关板块整体表现.........................................................11图表16：消费类REITs及相关板块整体表现.........................................................11图表17：本周各个板块REITs交易情况................................................................12图表18：本周REITs估值情况...............................................................................12图表19：本周REITs项目审批进展.......................................................................14 1.主要事件梳理 本周市场动态 1）浙商沪杭甬REIT等18只REITs披露年度报告及评估报告。2）中金山东高速等9只REITs发布分红公告。3）平安宁波交投等10只REITs发布二月运营数据。4）南方顺丰物流REIT网下发售2.20亿份，网下投资者有效认购倍数为53.5。公众投资者发售0.80亿份，公众投资者有效认购倍数为381.5。5）华夏华润商业REIT发布扩募公告，拟购入项目为苏州昆山万象汇。6）南方万国数据中心REIT已申报，原始权益人为万国数据控股有限公司。7）华泰紫金苏州恒泰租赁住房REIT、华夏北京保障房REIT(扩募)获批通过。8）汇添富上海地产REIT将于2025年3月31日在上海证券交易所上市交易，上市交易代码为508055。 2.本周市场表现 本周主要指数市场表现 本周REITs指数上涨1.26%，沪深300累计上涨0.01%，中证500指数下跌0.94%，中证全债指数上涨0.17%，中债1年期国债指数上涨0.05%，中债10年期国债指数上涨0.31%，中证转债指数下跌0.20%。上市以来REITs与十年期国债、一年期国债、中证转债相关性分别为-0.11、-0.24、0.62，与沪深300、中证500相关性分别为0.28、0.34。 公募REITs区别于股、债、汇等资产，但因资本利得和分红等特性又具备股性和债性的特征。前者体现在二级市场价格的波动，后者体现在有稳定的高比例分红，在收益表现上和股市、债市的相关度呈现差异化特征，是分散投资风险、优化投资组合表现的合意标的。上市以来REITs与十年期国债、一年期国债、中证转债相关性分别为-0.11、-0.24、0.62，与沪深300、中证500相关性分别为0.28、0.34。 来源：Wind，中泰证券研究所 来源：Wind，中泰证券研究所 本周REITs市场价格表现 本周53支REITs