每日晨报

宏观与产业 1、国家统计局公布数据显示，3月份，我国制造业PMI、非制造业PMI和综合PMI分别为50.5%、50.8%和51.4%，比上月上升0.3、0.4和0.3个百分点，均连续两个月上升。其中，建筑业PMI连续2个月环比上升，创2024年6月以来的新高。分析认为，我国经济回升苗头更为明显，二季度宏观经济预计继续取得“量的稳定增长”和“质的较快提升”。 2、美国将于周三公布对等关税政策。据悉，特朗普正在考虑对所有进口产品征收20%的特别关税。受此影响，亚太股市遭遇“黑色星期一”，日经225指数收盘跌超4%失守36000点关口，自去年12月高点下跌逾10%；日本东证指数收跌3.6%。韩国综合指数跌3%。中国台湾加权指数跌4.2%。 资本市场 1、昨日A股与港股市场 周一A股三大指数震荡收跌，市场逾4000股下跌，化工、光伏、机器人板块领跌，黄金、银行股走强。截止收盘，上证指数跌0.46%报3335.75点，深证成指跌0.97%，创业板指跌1.15%，市场成交额1.24万亿元。 周一港股延续跌势，恒生指数收盘跌1.31%报23119.58点，恒生科技指数跌2.03%，恒生中国企业指数跌1.05%，大市成交2573.25亿港元。南向资金净买入29.14亿港元，中国移动、华润燃气、中国银行均获净买入8亿港元左右。 2、昨日美股、美债与汇率 美国三大股指收盘涨跌不一，道指涨1%报42001.76点，标普500指数涨0.55%报5611.85点，纳指跌0.14%报17299.29点。3月份，道指跌4.2%，标普500指数跌5.75%，纳指跌8.21%。其中，标普500指数和纳指均创2022年12月以来最大单月跌幅。沃尔玛涨超3%，宣伟涨逾2%，领涨道指。万得美国科技七巨头指数跌0.27%，特斯拉跌超1%，亚马逊跌逾1%。中概股多数下跌，硕迪生物跌超12%，路特斯科技跌逾11%。 美债收益率全线走低，2年期美债收益率跌2.46个基点报3.8811%，3年期美债收益率跌1.98个基点报3.8716%，5年期美债收益率跌2.79个基点报3.9478%，10年期美债收益率跌4.42个基点报4.2033%，30年期美债收益率跌5.98个基点报4.5688%。 纽约尾盘，美元指数涨0.15%报104.19，月跌3.14%。非美货币多数下跌，欧元兑美元跌0.12%报1.0816，月涨4.25%；英镑兑美元跌0.17%报1.2917，月涨2.69%；澳元兑美元跌0.63%报0.6247，月涨0.61%；美元兑日元涨0.09%报149.98，月跌0.43%；美元兑瑞郎涨0.41%报0.8843，月跌2.08%；离岸人民币对美元涨45个基点报7.2652，3月累计涨2980个基点。 09:20中国央行公开市场有3779亿元逆回购到期 09:45中国3月财新制造业PMI 1、商品相关信息： 郑商所：自4月2日结算时起，菜粕期货合约的交易保证金标准为10%，涨跌停板幅度为8%；菜油期货合约的交易保证金标准为9%，涨跌停板幅度为8%；玻璃期货合约的交易保证金标准为12%，涨跌停板幅度为10%。 2、夜盘动向：（按昨日结算价） 国内商品期货夜盘收盘涨跌不一，能源化工品多数上涨，原油涨3.07%，燃油涨2.4%，低硫燃料油涨1.77%，玻璃涨1.68%，沥青涨1.22%，PTA涨1.03%，乙二醇涨近1%，纸浆跌1.37%，20号胶跌1.14%，橡胶跌1.11%。黑色系多数下跌，焦煤跌1.5%。农产品多数上涨。基本金属多数收跌，沪镍跌1.99%，氧化铝跌0.97%，沪铜跌0.83%。沪金涨1.13%，沪银跌0.39%。 【期指】3月收官日，A股整体下行，截至收盘，上证指数跌0.46%，深成指跌0.97%，创业板收跌1.15%，科创50跌0.66%，北证50跌2.71%，平均股价跌0.79%，全市场成交总额12433亿元，放量983亿元，超4000只个股下跌。期指普跌，IC跌超1%。隔夜美股三大指数探低回升，收盘涨跌不一，道指涨1%，标普涨0.55%，纳指跌0.14%。（3月份道指跌4.2%，标普跌5.75%，纳指跌8.21%。）昨日公布的3月制造业数据积极，但美股大跌拖累港股，对A股影响负面，市场也担心4月2日美国所谓的“对等“关税政策对全球市场的负面影响，虽然银行股和其他高红利板块护盘，对市场影响一般。近期继续以防守为主，等待外围风险事件”靴子落地“。 【贵金属】贵金属昨日夜盘再创历史新高，沪金主力收于732.04，涨幅为1.13%，沪银主力收于8436，跌幅为0.39%。美关税将在明天落地，避险情绪上升，美股早盘公布的芝加哥PMI小幅好于预期，使得美股跌幅收窄。短期来看，黄金依然维持震荡偏强的走势，且有企稳继续向上的走势，央行持续购金以及大量资金流入黄金ETF，进一步刺激贵金属向上。对于白银而言，警惕其高波动性，在经济前景不明朗的大背景下工业金属或受到拖累。中长期来看，美贸易战与去美元化背景下黄金仍具有巨大向上潜力，逢低看多依然是黄金的主线交易逻辑，区间操作，止盈止损。 【有色】夜盘除锡以外，其他有色普跌。铜低开低走，持仓总量继续减少；铝创2月上旬以来新低，上游氧化铝再创本轮调整新低；铅锌震荡下跌；镍低开低走，并带动下游不锈钢走弱；锡高开高走，盘中一度突破290000整数关，走势保持高弹性。本周三，美国将公布所谓的“对等”关税政策，市场资金转入避险资产如黄金，金铜比再创阶段新高。 【黑色金属】周一夜盘螺纹热卷震荡下探。周一螺纹热卷现货普跌10-20元/吨，唐山钢坯跌30元/吨。螺纹热卷表观需求回暖，螺纹热卷产量均增加，螺纹热卷厂库与社会库存均下降。根据国家统计局数据，房屋施工面积同比下降9.1%，房屋新开工面积同比下降29.6%，国内地产维持收缩态势，今年建筑钢材需求整体偏弱。上周钢厂日均铁水产量237万吨，处于高位，短期钢材供给宽松。在钢铁行业未大面积限产减产的情况下，预计短期螺纹RB2505在3100-3300区间偏弱运行。 【原油】隔夜油价放量大涨，周一油价涨幅为自拜登政府制裁俄罗斯以来单日最大涨幅。针对特朗普对俄罗斯和伊朗作出强硬表态，甚至威胁轰炸伊朗相关言论，市场情绪再度紧张，因俄罗斯及伊朗供应担忧加剧，资金放量推涨油价。近期油市受地缘及制裁影响较大，短期油价反弹震荡偏强，未来继续伊朗方面是否有突发事件发生。 【农产品】夜盘三大油脂集体收涨，双粕走势分化。USDA2025年度种植意向报告数据显示，美国2025年大豆种植面积预估为8349.5万英亩，此前市场平均预估为8376.2万英亩，低于2月份USDA农业展望论坛的8400万英亩，同时也低于2024年实际种植面积8705万英亩。报告中性偏多，不过USDA季度谷物库存报告显示，美国2025年3月1日当季大豆库存为19.10亿蒲式耳，市场平均预估为19.01亿蒲式耳，库存高于市场预期，CBOT大豆震荡收跌。Conab数据显示巴西大豆收割进度已经达到81.4%，南美大豆供应压力或使得豆粕市场呈现近弱远强走势。 本文中的信息均来源于公开资料，华鑫期货研究所及相关研究人员力求准确可靠，但对这些信息的准确性及完整性不作任何保证。我们已力求文章内容客观、公正，但文章中的信息与所表达的观点不构成所述期货买卖的出价或询价的依据，该等信息、意见并未考虑到获取本文人员的具体投资目的、财务状况以及特定需求，在任何时候均不构成对任何人的个人推荐。对依据或者使用本文所造成的一切后果，华鑫期货及其关联人员均不承担任何法律责任。 本文中的资料、意见、预测均只反映文章初次发布时的判断，可能会随时调整。该等意见、评估及预测无需通知即可随时更改。华鑫期货没有将此意见及建议向文章所有接收者进行更新的义务。本文仅供内部参考交流使用，不构成投资建议。如未经授权，私自转载或者转发本文，所引起的一切后果及法律责任由私自转载或转发者承担。华鑫期货将保留随时追究其法律责任的权利。 华鑫期货研究所立足诚信和专业，秉承“高效研究创造价值”的理念，深谙“知微见著,臻于至善”的投研内核，并基于宏观、产业、市场风偏和估值构建“四维一体”决策模型，助力各类客户包括产业型客户和交易型客户的成长。 侯梦倩期货从业资格：F3070960交易咨询资格：Z0017338邮箱：houmq@shhxqh.com 华鑫期货有限公司地址：上海市黄浦区福州路666号21、22楼邮编：200001电话：400-186-8822华鑫期货华鑫研究