玻璃观点
- 供应：当前日熔量15.8万吨，持稳。二季度冷修与点火并存，日熔量预计低位波动。
- 库存：玻璃厂家总库存6575.7万重箱，环比下降1.87%，同比上升0.87%。折库存天数29.5天，连续三周去库，后半周节前产销走强，周均产销105附近。
- 利润：隆众数据显示，天然气工艺玻璃产线利润-184元，煤制气+101元，石油焦+4.7元。
- 需求：截至0331，全国深加工订单天数8.2天，环比上升2.5%，同比下降33.3%；深加工原片库存9.8天，环比上升14%，同比下降2.0%。
- 策略观点：季节性看，清明前后产销表现较好，但当前上中游库存不低，节后需验证真实需求好转程度。浮法玻璃1-3月表需预计下滑7%，需求环比好转但幅度有限。供应端保持低位波动，实际一季度冷修产线略不及预期，点火节奏偏快。市场对远期需求仍有分歧，地产竣工推导无法给出乐观预期，但供应同比下滑显著，旺季下可能阶段性错配。05合约博弈继续，湖北地区虽有涨价但现货仍相对低价，继续观察产销及现货走势。
纯碱观点
- 供应：周产量71.3万吨，环比上升2.28万吨；金山二厂检修，影响日产5000吨；天津碱厂预计4月初检修；江苏实联、徐州丰城、江苏华昌或5月检修，当前日产暂稳于10万吨上方。
- 库存：纯碱厂库170.14万吨，环比上升7.14万吨；交割库41.55万吨，环比下降1.2万吨。库存合计211.7万吨，高位累库。
- 利润：联碱法纯碱理论利润（双吨）+184元，氨碱法纯碱理论利润-102元/吨。
- 需求：抢装潮下，光伏玻璃日熔有上行预期；光伏成品库存环比显著下滑；浮法玻璃点火与冷修并存，日熔低位波动。浮法和光伏倒推的重碱刚需环比有改善预期，上中游库存高位运行。
- 策略观点：4月整体检修偏少，日产或高位运行，新产能有量产预期。供应持续高位，刚需倒推的重碱平衡继续保持过剩。市场仍处于中长期过剩预期共识中，库存高位，上方压力明显。下游低价小幅补库，1350-1400附近补库意愿较强。需求端，浮法玻璃和光伏玻璃日熔倒推的刚需环比略有改善，光伏成品库存环比显著下滑。纯碱价格进一步下滑需看到库存持续累积及碱厂降价。
玻璃基本面数据
- 产销数据、库存情况、价格走势、区域库存分布、表需预测等详细数据均有列出。
纯碱基本面数据
- 持单情况、基差、价格走势、区域价格分布、供应情况、库存分布、进出口、成本利润、下游订单、表需预测等详细数据均有列出。
