国证视点
- 美国“对等关税”政策落地，引发市场恐慌，美股盘后大跌，科技股表现占优。
- 新关税政策将对美国经济带来滞涨风险，预计平均有效关税税率将升至约22%。
- 市场关注“Trump-put”是否会出现，关税实施时间仍有不确定性。
- 投资者情绪极度恐慌，黄金价格创新高，美国10年期国债收益率下降。
行业表现
- 恒生指数窄幅波动，主板成交回落，港股通净流入减少。
- 必需性消费、工业及金融板块领涨，材料、资讯科技及能源板块领跌。
公司点评：中国心连心化肥（1866.HK）
- 2024年业绩低于预期，营业收入同比下降1%，但归母净利润同比增长23%。
- 尿素价格下降导致毛利率下降，但复合肥和甲醇业务表现良好。
- 公司逆势扩张，新增产能巩固规模优势，预计未来三年净利润将显著增长。
- 维持目标价6.5港元，买入评级。
投资建议
- 特朗普关税政策短期将主导投资情绪，建议增加高息股比例作为避险部署。
- 决策层表态将择时降息降准，但大市仍需面对卖压。
