国债期货：降准降息预期齐共振，利率下行空间快速兑现

国债期货：降准降息预期齐共振，利率下行空间快速兑现

市场表现

4月3日，国债期货全线上涨，30年期主力合约涨1.43%，10年期主力合约涨0.51%，5年期主力合约涨0.38%，2年期主力合约涨0.15%。国债期货指数为-0.77。量价因子看空，基本面因子看空。无杠杆下，策略近20日累加收益为-0.30%，近60日累加收益为-0.66%，近120日累加收益为0.64%，近240日累加收益为1.31%。

市场与资金面

• 市场方面：三大指数微幅上涨，沪深两市成交额9745亿元，缩量1578亿元，创年内第二地量。市场热点杂乱，超2700只个股上涨。
• 资金方面：隔夜shibor报1.7280%，下跌1.0bp；7天shibor报1.9360%，下跌6.8bp；14天shibor报2.1220%，上涨2.4bp；1个月shibor报1.9390%，下跌0.6bp。R007约1.7428%。

现券与货币市场

• 现券：国债收益率曲线下移6.98-7.51BP，2Y期至1.49%，5Y期至1.56%，10Y期至1.72%，30Y期至1.91%。信用债收益率曲线涨跌不一，AAA级中短期票据6M期下移5.00BP至1.89%，1Y期上行19.00BP至2.10%，3Y期上行2025年04月07日。
• 货币市场：银行间质押式回购成交22亿元，隔夜收于1.70%，上涨15bp；7天、14天、1个月均下跌5bp。

宏观及行业新闻

4月3日央行开展2234亿元7天逆回购操作，操作利率为1.50%，与此前持平。

趋势强度

国债期货趋势强度：0（中性）。

关键数据

• 活跃CTD券IRR：2年期2.37%，5年期2.85%，10年期2.19%，30年期4.03%。
• 银行间质押回购利率：隔夜1.70%，7天1.70%，14天1.80%，1个月1.80%。
• 分机构类型净多头持仓：私募减少2.45%（日度），外资增加1.24%（日度）；私募减少7.43%（周度），外资减少0.4%（周度）。