铁水持续回升，矿价震荡运行
铁水持续回升，矿价震荡运行 研究院黑色建材组 策略摘要 研究员 王海涛wanghaitao@htfc.com从业资格号：F3057899投资咨询号：Z0016256 3月进入成材进入季节性旺季去库阶段，随着钢厂盈利好转，钢厂延续复产，铁水持续回升。进入中旬，成材需求恢复不及预期，市场情绪谨慎，矿价明显回落。月末，铁水产量出乎意料环比大幅增加，铁矿消费维持旺盛，铁矿石价格小幅反弹。整体来看，近期铁矿发运及海漂均回升，对供给形成一定压力。铁水产量环比继续增加，铁矿消费持续旺盛，库存仍保持在可接受范围之内。短期铁矿石基本面矛盾不突出，后期关注供给侧变化对于产业链的影响，铁矿中长期仍呈现供需偏宽松格局。关注价格反弹后，择机卖出套保机会。 邝志鹏kuangzhipeng@htfc.com从业资格号：F3056360投资咨询号：Z0016171 核心观点 余彩云yucaiyun@htfc.com从业资格号：F03096767投资咨询号：Z0020310 市场分析 ■ 3月铁矿石期货价格先涨后跌，随后小幅反弹。截止4月4日，铁矿石期货主力合约2505合约收于788.5元/吨，环比跌幅0.32%。本期Mysteel62%澳粉远期价格指数102.65美元/吨，周环比下跌1.45美元/吨,跌幅1.39%。 刘国梁liuguoliang@htfc.com从业资格号：F03108558投资咨询号：Z0021505 供应方面：Mysteel数据显示，本期铁矿石大口径全球发运总量为3188万吨，环比增加103万吨。其中，澳洲发运量1986万吨，环比增加108万吨；巴西发运量661万吨环比增加25万吨。 投资咨询业务资格：证监许可【2011】1289号 需求方面：Mysteel调研显示，本周247家钢厂高炉开工率83.13%，环比增加1.02%，同比增加5.32%；高炉炼铁产能利用率89.63%，环比增加0.55%，同比增加6.02%；钢厂盈利率55.41%，环比增加1.73%，同比增加22.08%；日均铁水产量238.73万吨，环比增加1.45万吨，同比增加15.15万吨。 库存方面：Mysteel统计全国45个港口进口铁矿石库存总量14571万吨，环比增加51万吨。 3月进入成材进入季节性旺季去库阶段，随着钢厂盈利好转，钢厂延续复产，铁水持续回升。进入中旬，成材需求恢复不及预期，市场情绪谨慎，矿价明显回落。月末，铁水产量出乎意料环比大幅增加，铁矿消费维持旺盛，铁矿石价格小幅反弹。整体来看，近期铁矿发运及海漂均回升，对供给形成一定压力。铁水产量环比继续增加，铁矿消费持续旺盛，库存仍保持在可接受范围之内。短期铁矿石基本面矛盾不突出，后期关注供给侧变化对于产业链的影响，铁矿中长期仍呈现供需偏宽松格局。关注价格反弹后，择机卖出套保机会。 ■策略 单边：关注价格反弹后，择机卖出套保机会跨期：无跨品种：无期现：无期权：无 ■风险 宏观政策、钢厂铁水产量、钢厂利润及检修情况，海外发运情况等。 数据来源：Wind华泰期货研究院 数据来源：钢联数据华泰期货研究院 数据来源：钢联数据华泰期货研究院 数据来源：钢联数据华泰期货研究院 数据来源：钢联数据华泰期货研究院 数据来源：钢联数据华泰期货研究院 数据来源：钢联数据华泰期货研究院 数据来源：钢联数据华泰期货研究院 数据来源：钢联数据华泰期货研究院 数据来源：中国海关华泰期货研究院 数据来源：中国海关华泰期货研究院 数据来源：中国海关华泰期货研究院 数据来源：中国海关华泰期货研究院 数据来源：中国海关华泰期货研究院 数据来源：中国海关华泰期货研究院 数据来源：华泰期货研究院 数据来源：华泰期货研究院 数据来源：华泰期货研究院 数据来源：钢联数据华泰期货研究院 数据来源：华泰期货研究院 免责声明 本报告基于本公司认为可靠的、已公开的信息编制，但本公司对该等信息的准确性及完整性不作任何保证。本报告所载的意见、结论及预测仅反映报告发布当日的观点和判断。在不同时期，本公司可能会发出与本报告所载意见、评估及预测不一致的研究报告。本公司不保证本报告所含信息保持在最新状态。本公司对本报告所含信息可在不发出通知的情形下做出修改，投资者应当自行关注相应的更新或修改。 本公司力求报告内容客观、公正，但本报告所载的观点、结论和建议仅供参考，投资者并不能依靠本报告以取代行使独立判断。对投资者依据或者使用本报告所造成的一切后果，本公司及作者均不承担任何法律责任。 本报告版权仅为本公司所有。未经本公司书面许可，任何机构或个人不得以翻版、复制、发表、引用或再次分发他人等任何形式侵犯本公司版权。如征得本公司同意进行引用、刊发的，需在允许的范围内使用，并注明出处为“华泰期货研究院”，且不得对本报告进行任何有悖原意的引用、删节和修改。本公司保留追究相关责任的权利。所有本报告中使用的商标、服务标记及标记均为本公司的商标、服务标记及标记。 华泰期货有限公司版权所有并保留一切权利。 公司总部 广州市天河区临江大道1号之一2101-2106单元丨邮编：510000 电话：400-6280-888网址：www.htfc.com
