一、研究观点
- 玉米：主力2505合约减仓调整，现货回落，5月合约多空主力向7月合约移仓。周初受北港库存下降利好影响，9月和11月合约企稳上行，7月合约在2300元/吨整数关口企稳，短期价格企稳上行。东北玉米价格整体偏弱，港口及深加工玉米价格下调，但产区余粮偏少提供支撑。华北地区玉米价格维持稳定，山东深加工主流价格2250-2340元/吨，贸易商逢高出货。主力合约自3月中旬高点回落近100元/吨，技术上看7月合约2300元/吨整数关口支撑明显，短期震荡偏强。
- 豆粕：CBOT大豆收低，因特朗普贸易政策影响美国出口。阿根廷大豆产量预估4890万吨，巴拉圭大豆产量预估970万吨。国内大豆压榨低，油厂豆粕库存攀升，终端库存下降，反映供应趋紧下终端降库存推迟采购。关注美关税落地后市场反应及是否升级，策略震荡偏强。
- 油脂：BMD棕榈油上涨，跟随周边市场走高，印度3月棕榈油进口量增加但仍低于平均水平。加菜籽持平，美豆油上涨，关注美关税政策。国内三大油脂库存环比减少2.92%，期货现货逢低买盘支撑价格走高，短多参与。
- 鸡蛋：2505合约震荡收涨0.47%，报2976元/500千克。现货价格环比持平，销区到货量减少但需求一般，贸易商随销随采。后市价格走势取决于需求增加情况，近月合约弱势，建议等待远月逢低做多机会，关注终端需求提振效果。
- 生猪：主力2505合约减仓调整，期价收十字星，5月合约持仓向7月和9月转移。现货猪价涨跌互现，河南生猪出栏均价14.88元/公斤，山东外三元标猪均价14.99元/公斤。技术上看5月合约跌至60日均线支撑，短期调整，策略震荡。
二、市场信息
- 乌克兰3月农产品出口增加30万吨至466万吨，玉米出口220万吨（同比降29%），大豆出口368.7万吨（同比增61%）。
- 阿根廷3月强降雨影响大豆生长，但未来干燥天气利于早期收获。
- 美国向菲律宾销售135000吨豆粕（2024/2025年度）。
三、品种价差与基差
- 合约价差：玉米5-9价差收窄，豆粕5-9价差扩大，油脂各合约价差分化。
- 合约基差：玉米、豆粕基差走弱，油脂基差多数收稳。
四、研究团队成员
- 王娜（农产品研究总监）、侯雪玲（豆类分析师）、孔海兰（鸡蛋生猪研究员）。
五、免责声明
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