Zhao Tianqing,a professor of Tianqing China,a leader of EDA for the global three would

公司2022年国内EDA市场份额7%，稳居本土首位。 国内半导体市场未来三年增速预计20%，叠加EDA正版化（占半导体比重由1%升至1.3%），2024-2027年EDA市场规模有望从140亿增至354亿，CAGR36%。 2 浙商大制造|邱世梁【华大九天】深度：国产半导体EDA领航者，加速赶超全球三巨头核心观点：1、公司为国产EDA龙头，行业24-27年CAGR达36% 公司2022年国内EDA市场份额7%，稳居本土首位。 国内半导体市场未来三年增速预计20%，叠加EDA正版化（占半导体比重由1%升至1.3%），2024-2027年EDA市场规模有望从140亿增至354亿，CAGR36%。 2、增长动能：品类扩张、市占率提升、行业增长，未来3年的增长中枢超过40%1）自研及并购双轮驱动，公司快速补齐工艺覆盖度。 并购芯和半导体，补齐多款关键核心EDA工具，打造全谱系全流程能力。 数字电路覆盖度快速提升，有望在2026年前实现90%以上的覆盖，其他品类基本实现全流程覆盖。 2）AI驱动，迅速缩小与三巨头差距；全流程优势，扩大公司与追赶者差距，市场份额加速增长。 3、全球EDA龙头市值：铿腾电子约5000亿、新思科技约4800亿、西门子EDA模拟约2500亿。 三家公司合计全球市场份额76%，合计市值12433亿元。 预计华大九天远期全球份额约22%，假设市值同样按照同样比例测算，华大九天市值（当前605亿元）远期具备较大成长空间。 盈利预测：预计公司2024-2026年营收复合增速43%；归母净利润为1.29、2.30、3.92亿元，同比-35.64%、+77.68% 、+70.83%，3年CAGR为74%。 PS倍数低于国内可比公司，评级“买入”。