DW4月金股电话会20250331

2025年04月02日07:54 关键词关键词 金股组合景气四月份业绩价值景气组合医药创新药三生制药信达生物卓力药业美元弱周期政策流动性大盘小盘成长春季行情基本面驱动业绩公报期东吴证券业绩好 全文摘要全文摘要 专家们对下一个月金股组合提出建议，强调四月作为承上启下的关键月，市场将从春季流动性驱动转向基本面驱动。分析显示，价值景气组合在业绩公报期表现优于小盘成长组合。讨论覆盖医药、机械、电子、计算机、传媒互联网和电信等行业，推荐三生制药、纽威股份、天岳先进、东土科技、极米科技和科达利等股票。 DW-4月金股电话会月金股电话会20250331_导读导读 2025年04月02日07:54 关键词关键词 金股组合景气四月份业绩价值景气组合医药创新药三生制药信达生物卓力药业美元弱周期政策流动性大盘小盘成长春季行情基本面驱动业绩公报期东吴证券业绩好 全文摘要全文摘要 专家们对下一个月金股组合提出建议，强调四月作为承上启下的关键月，市场将从春季流动性驱动转向基本面驱动。分析显示，价值景气组合在业绩公报期表现优于小盘成长组合。讨论覆盖医药、机械、电子、计算机、传媒互联网和电信等行业，推荐三生制药、纽威股份、天岳先进、东土科技、极米科技和科达利等股票。投资策略强调业绩确定性、行业发展趋势和企业成长性，基于行业趋势、政策环境、企业基本面及全球市场因素进行。 章节速览章节速览 ● 00:00四月份金股组合推荐及医药行业重点标的解析四月份金股组合推荐及医药行业重点标的解析 本次讨论聚焦于四月份的金股组合推荐，特别强调了四月份作为承上启下的重要月份，市场风格通常从流动性驱动转向基本面驱动。统计数据显示，四月份大盘的价值景气组合胜率显著高于小盘成长股。基于此，推荐的组合中以景气方向为主，其中医药行业被重点提及，特别是在美元弱周期下表现良好，且近期政策层面偏暖。推荐的三个医药标的包括两家创新药企业和一家中药企业，以应对市场变化和抓住投资机会。 ● 02:04 2025年创新药策略及市场趋势分析年创新药策略及市场趋势分析2025 年的策略重点推荐创新药，主要基于国内创新环境回暖、创新药出海天花板高以及创新药公司逐渐盈利三个关键点。国内政策对创新的支持力度逐渐加大，预期上半年将有更多利好政策出台。创新药出海取得显著进展，授权金额同比增长27%，海外MAC公司有三分之一的分子来源于中国，表明中国创新药进入收获期。创新药公司如信达、百济等逐渐进入盈利状态，显示创新药市场逻辑正发生变化，这从一级市场和实业角度得到跨国MC公司持续收购中国项目的验证。资本市场应更加重视国产创新药的潜力和价值。 ● 03:57医药行业投资策略：三生制药、信达生物及佐力药业分析医药行业投资策略：三生制药、信达生物及佐力药业分析分析指出，三生制药因其业绩良好和创新药物进展，尤其是在PDY和VGF双抗领域的突破，有望达到500 亿市值，预期有翻倍增长空间。信达生物则因其海外国际化进展和药品兑现，预计2025年市值突破1000亿的可能性大。佐力药业在中药领域表现突出，预期未来三年业绩翻倍，且估值性价比高，一季度增长良好，股息率高达4%，在中药行业中具有显著的超额收益。 ● 06:43东吴机械组推荐纽威股份业绩稳健海外发展强劲东吴机械组推荐纽威股份业绩稳健海外发展强劲 东吴机械组重点推荐纽威股份，强调公司在业绩期表现优秀，订单增长显著，尤其是海外业务增长强劲。纽威股份作为中国装备出海的代表，受益于地缘政治影响下的中东市场拓展，其产品和服务在海外市场获得认可，预计今年将是业绩释放的重要一年。 ● 08:32纽威公司管理优化及高分红潜力分析纽威公司管理优化及高分红潜力分析公司管理优越，国内资本开支逻辑转向能源安全，与油价逐渐脱钩。目标2028 年销售收入达百亿，未来三年复合增速预计15%到20%，资本开支阶段已过，产能利用率不高，存在放量可能性。收入增长的同时，资本开支未大幅上升，利润增速可能显著快于营业收入增长。管理层换届后，经营效率提高，船舶海工及中东北美市场拓展与新管理层有关。当前估值对应25年业绩仅13-14倍，股息率3%，股利支付率50%-60%，为制造业中高分红稀缺品种。 ● 10:41天岳先进在天岳先进在AR眼镜碳化硅波导片领域的布局与展望眼镜碳化硅波导片领域的布局与展望 电子组首席陈海进介绍了天岳先进在AR眼镜碳化硅波导片领域的布局，认为这是至少十年内的终极解决方案，且天岳在碳化硅的布局有明显优势。预计未来若单副眼镜成本降至800人民币以内，天岳每年可达到50亿左右的收入体量。公司目前正筹划港股上市，下游客户验证情况乐观，预计明年上半年有量产产品。此外，降本问题并非最核心，光机方案的确定将大幅降低生产成本，良率提升空间大，碳化硅降本通道持续。建议投资者高度关注天岳先进，因其具有高成长性和高弹性。 ● 13:06垃圾焚烧发电行业分红提升与汉兰环境投资价值分析垃圾焚烧发电行业分红提升与汉兰环境投资价值分析 在年报披露期间，垃圾焚烧发电行业普遍展示了降低资本开支、自由现金流改善及分红比例提升的趋势。行业内的优质企业，如汉兰环境，不仅体现出提升分红的趋势，还有望通过与数据中心等新兴行业的合作，实现运营资产的提质增效。汉兰环境的估值目前被认为低估，其管理层和并购能力预示着未来经营效率的进一步提升，加上并购后规模跃升至行业第一梯队，以及财务费用下降、垃圾量协同等积极因素，使得公司具有显著的投资吸引力。 ● 18:12山金国际的投资逻辑与长期增长潜力分析山金国际的投资逻辑与长期增长潜力分析分析指出，尽管过去半年金价上涨25%，当前环境下投资黄金股更为适宜，鉴于美国经济风险增加和长端利率下 行的确定性提高。长期看涨黄金价格，受到中美两国货币政策持续宽松及央行长期需求的支撑。山金国际因其远期黄金增产前景良好，包括多个采矿项目即将竣工和产出，以及其在历史上的良好业绩释放能力，成为优选标的。预计公司盈利能力强，且估值具备显著修复空间，尤其是在黄金价格上涨走向长期化逻辑的背景下。 ● 20:05东土科技在机器人操作系统领域的优势与前景东土科技在机器人操作系统领域的优势与前景 东土科技被推荐为近期重点的集成智能核心标的，因其在机器人操作系统领域的独特优势。公司操作系统在实时性、安全性、可靠性方面达到国内唯一、全球第三的水平，且已通过汽车工业控制及轨道交通的安全认证。其布局不仅包括操作系统，还涵盖了软件定义、底层DSP芯片的异构结合，以及模型端和低代码开发平台的开发。行业内的竞争壁垒相对较高，国家工信部认定的企业仅三家，东土科技在其中排名靠前。随着机器人厂商从功能性转向实用性，对底层操作系统的关注将增加，东土科技有望迎来业务合作和爆发的关键节点，展现出巨大的成长空间。 ● 24:02极米科技的业务增长与投资逻辑解析极米科技的业务增长与投资逻辑解析 极米科技在家电行业专注于家用投影仪，预计未来一年利润将大幅释放，主要受益于芯片价格下降、供应链优化及产品结构调整带来的毛利率提升，以及公司费用控制加强导致的净利率增长。去年四季度已显现盈利拐点，预计2025年将持续提升。此外，海外市场份额和增速的增加也将推动整体业务增长。新增的车载投影和大灯投影业务，以及商用投影仪市场，为公司带来新的收入增长点。特别是车载投影业务，已打入华为汽车供应链，预计今年将为公司带来显著的收入增量。商用投影仪市场因其高价值量和 高毛利率，被视为另一个重要增长领域，预计下半年开始贡献增量。整体来看，极米科技在主营业务、车载业务和商用投影业务方面均展现出强劲的增长潜力，预计今年在营收和利润方面都将实现爆发性增长。 ● 30:01科达利双轮驱动战略及投资价值分析科达利双轮驱动战略及投资价值分析 科达利采用锂电与机器人双轮驱动战略，作为锂电结构件龙头，其盈利能力与市场份额保持稳定增长，尤其是在海外市场布局领先。机器人领域，通过与台湾盟立合作，已推出轻量化斜坡减速器并取得良好市场反响，预期未来在关节总成方面也将有较大发展。特斯拉供应链优势及国内广泛客户基础为其机器人业务提供支撑。当前估值较低，预计今年利润增长，是一个优质成长标的。 思维导图思维导图 问答回顾问答回顾 发言人发言人问：下一个月的金股组合是基于什么原则进行推荐的？问：下一个月的金股组合是基于什么原则进行推荐的？ 发言人答：下一个月的金股组合是按照景气这条主线来给大家做推荐的，因为四月份是承上启下的重要月份，市场会从年初的春季行情流动性驱动状态转向一季度乃至二季度基本面驱动的状态，并且四月份是业绩公报期，会公布一季度和全年业绩，因此市场风格也会发生切换。 发言人发言人问：在春季行情中表现最好的是哪些产业主题？贵部在哪些行业上重点配置，并结合了哪些因问：在春季行情中表现最好的是哪些产业主题？贵部在哪些行业上重点配置，并结合了哪些因素进素进行选择？行选择？ 发言人答：春季行情以来表现最好的是主题产业趋势方向，但在三月的最后一两周，市场开始切换到一些有基本面和经济支撑的方向。我们主要从策略、政策以及美元周期等视角出发，选取了景气度较高的行业进行配置，其中最重仓的行业是医药。 发言人发言人问：为什么重点推荐医药行业的三个标的？对于三生制药、信达生物和佐力药业这三个标的有问：为什么重点推荐医药行业的三个标的？对于三生制药、信达生物和佐力药业这三个标的有何具何具体看法？体看法？ 发言人答：首先，美元弱周期下，医药行业表现较好；其次，近期政策层面偏暖，特别是创新药领域。我们重点 推荐的三个医药标的分别是创新药企业三生制药和信达生物，以及中药企业卓力药业。三生制药由于业绩良好且创新药进入关键阶段，尤其是其双抗分子具有较大市值支撑作用，预计2025年经营性利润在22亿以上，估值约12倍，但考虑到创新药带来的想象空间，目标市值可看至500亿左右。信达生物作为国际化进程中的创新药企业，有望突破千亿市值，因其海外产品兑现和BD落地带来增长。而中药企业佐力药业，在股权激励下未来三年增长有望翻倍，且一季度增长不错，股息率高达4%，性价比非常高。 发言人发言人问：为什么认为创新药板块将在问：为什么认为创新药板块将在2025年全年行情中占据重要地位？年全年行情中占据重要地位？ 发言人答：国内创新药环境逐渐回暖，社会地位提升，医保局对创新的支持力度加大。此外，创新药出海天花板显著，2024年授权金额同比增长超过200%，且国内创新药已进入收获期，被跨国MNC公司持续收购。 发言人发言人问：纽威股份为什么受到投资者关注，股价有望创历史新高？纽威股份管理层的变化及其对公问：纽威股份为什么受到投资者关注，股价有望创历史新高？纽威股份管理层的变化及其对公司经司经营的影响如何？营的影响如何？ 发言人答：纽威股份受到关注的核心因素在于市场对它海外发展的信心，尤其是中国装备出海方向，这个细分领域较少受到关税影响。公司产品主要服务于油气行业，并且在中东区域市场份额增长迅速，1到2月订单同比增速达到30%左右，海外业务增长约50%，这反映出地缘政治带来的机遇。同时，公司绑定中东大客户后，市场份额快速提升，并且通过绑定优质客户提高了自身的服务质量和份额。纽威股份自2023年管理层换届以来，管理团队明显上了一个新台阶，由职业经理人团队掌舵，整体经营效率高且能力强。新管理层的交替特别是年轻一代的接任，在船舶海工、中东北美等重点方向上显著提升了公司的市场份额和影响力。 发言人发言人问：中国装备出海的情况如何？有哪些细分领域表现突出？问：中国装备出海的情况如何？有哪些细分领域表现突出？ 发言人答：中国装备出海整体表现较好，工程机械等大类已经实现了较高渗透率，而一些之前较少被关注的油服设备领域也展现出希望。杰瑞和纽威在中东市场发展迅速，最初通过与epc总包商合作打开市场，然后逐渐渗透到单个客户。随着时间推移，中国设备因性价比高、服务好、交期稳定等优势被海外客户认可，整体海外逻辑正在逐步兑现，预计今年公司将迎来业绩释放的大年。 发言人发言人问：