一、低硫燃油产业链回顾
- 宏观环境:美国经济呈现放缓迹象,美联储维持利率不变但暗示年内可能降息两次,鲍威尔表态偏鸽派。
- 供应端:中国地方炼厂开工率震荡上行,山东炼厂陆续复工,但华中地区检修及部分炼厂减产导致整体增幅有限。
- 需求端:
- 海外:3月新加坡船用燃料销量环比下降7.64%(414.51万吨),传统船用燃料油为主力(400.42万吨),LNG销量下降;船舶加注量减少,红海航线调整进一步压制需求。
- 国内:2-3月燃料油产量同比下跌15.25%(693.3万吨),进口量减少23.26%(383.65万吨),保税船燃出口微降(300.48万吨)。
二、盘面行情回顾
3月LU主力合约(LU2506)先跌后涨,最低3443元/吨,最终收3702元/吨。
三、总结
3月低硫燃油价格因新加坡船燃需求季节性修复预期及中国第二批低硫出口配额符合预期而反弹。短期价格或偏强震荡。