燃料油日报：油价反弹 高硫燃油盘面依然弱于低硫

市场要闻与重要数据 研究院能源组 1.上期所燃料油期货主力合约FU2409夜盘收跌1.78%，报3319元/吨；INE低硫燃料油期货主力合约LU2410夜盘收跌0.41%，报4160元/吨。 研究员 潘翔0755-82767160panxiang@htfc.com从业资格号：F3023104投资咨询号：Z0013188 2.中国海油与阿布扎比国家石油公司签署战略合作协议。中国海油发布消息称，中国海油与阿布扎比国家石油公司正式签署战略合作协议，双方约定在油气勘探开发、上游服务及工程建设、液化天然气（LNG）、原油贸易、新能源及低碳发展等领域深化合作。2019年，中国海油首次进入阿联酋上游业务，参与世界第三大浅水油田群(LZ、US&Nasr)开发，双方拥有良好的合作基础。 康远宁0755-23991175kangyuanning@htfc.com从业资格号：F3049404投资咨询号：Z0015842 3.加拿大西部野火蔓延数百处火势失控。加拿大野火管理部门说，截至7月24日，加拿大西部有数百处失控野火在燃烧，令更多社区处于疏散警戒状态。据路透社报道，在加拿大西部的不列颠哥伦比亚省，有大约430处在燃野火，该省已发布19项疏散令和29项疏散警报；在邻近的艾伯塔省有170多处在燃野火，其中十几处位于该省石油重镇麦克默里堡一带。野火蔓延还令人担忧会影响加拿大原油生产。 投资咨询业务资格： 证监许可【2011】1289号 4.俄罗斯副总理诺瓦克：俄罗斯不会禁止柴油出口。俄罗斯副总理诺瓦克表示，俄罗斯不打算禁止柴油出口，形势稳定。诺瓦克表示，俄罗斯没有计划采取额外措施使高辛烷值的Ai-95汽油供应正常化，并补充称，供应困难是暂时的。在过去的一个半月里，由于炼油厂的维护和高需求导致该品级的短缺，Ai-95汽油的批发价格上涨了约44%，接近历史最高水平。 5.沙特罕见地向科威特购买燃料油，以满足夏季需求。贸易消息人士和航运数据显示，在7月份，沙特两年多来首次从科威特进口燃料油，以帮助满足夏季电力需求高峰，而来自俄罗斯的折扣供应下降。航运分析公司Kpler和Vortexa的数据显示，该国对科威特高硫燃料油（HSFO）的进口量超过18万吨（约3.7万桶/日），这是沙特自2022年5月以来首次从科威特购买燃料。沙特的需求使更多科威特石油供应留在中东，在中东出口整体下降的情况下，新加坡的基准油价获得支撑。俄罗斯供应仍占沙特燃料油进口的大部分，7月份达到约44.1万吨，约占总进口量的30%。但与去年同期的近75万吨相比有所下降。LSEGOilResearch高级分析师EmrilJamil表示，来自印度等地对俄罗斯HSFO的竞购促使沙特转向科威特等替代供应商。此外，4月至6月期间SASREF炼油厂的维护可能也限制了沙特在夏季前增加燃料油库存的能力。 核心观点 ■市场分析 国内油价受国际影响，夜盘跳空低开后震荡上行。燃料油价格昨夜并未跟随原油，走势较为独立，高硫燃料油依然表现弱于低硫。低硫燃料油近月表现由弱转强，现货端存在收紧迹象，但持续性有待观察。基于对燃料油估值及供需变化的预期，且考虑到高硫油近端偏强，依然关注逢低多LU2411-FU2411价差的机会。 ■策略 单边中性，逢低多LU2411-FU2411价差 ■风险 俄罗斯炼厂检修量超预期；伊朗燃料油出口低于预期；中东发电需求超预期；船燃需求替代超预期。 目录 市场要闻与重要数据..........................................................................................................................................................................1核心观点..............................................................................................................................................................................................1 图表 图1:SHFEFU主力结算价丨单位：元/吨......................................................................................................................................4图2:SHFEFU远期曲线丨单位：元/吨..........................................................................................................................................4图3:SHFEFU主力合约成交持仓量丨单位：手............................................................................................................................4图4:SHFEFU总成交持仓量丨单位：手........................................................................................................................................4图5:SHFEFU对原油裂解价差丨单位：美元/桶..........................................................................................................................4图6:SHFEFU与原油比价丨单位：无............................................................................................................................................4图7:INE LU期货结算价丨单位：元/吨........................................................................................................................................5图8:INE LU远期曲线丨单位：元/吨............................................................................................................................................5图9:INE LU主力合约成交持仓量丨单位：手..............................................................................................................................5图10:INELU总成交持仓量丨单位：手........................................................................................................................................5图11:INELU对原油裂解价差丨单位：美元/桶..........................................................................................................................5图12:INELU与SHFEFU价差丨单位：元/吨..............................................................................................................................5图13:SHFEFU主力合约内外盘价差丨单位：美元/吨................................................................................................................6图14:INELU主力合约内外盘价差丨单位：美元/吨..................................................................................................................6图15:新加坡高硫燃料油现货价格丨单位：美元/吨...................................................................................................................6图16:新加坡低硫燃料油现货价格丨单位：美元/吨...................................................................................................................6图17:新加坡高硫380现货贴水丨单位：美元/吨.......................................................................................................................6图18:新加坡MARINE0.5%现货贴水丨单位：美元/吨..................................................................................................................6图19:新加坡高硫380掉期价格丨单位：美元/吨.......................................................................................................................7图20:新加坡高硫380掉期季节性丨单位：美元/吨...................................................................................................................7图21:新加坡高硫380月差丨单位：美元/吨...............................................................................................................................7图22:新加坡高硫380月差季节性丨单位：美元/吨...............